桥水基金

桥水基金（Bridgewater Associates）是全球最大对冲基金，1975年由瑞·达利欧创立，是一家全球宏观资产管理公司。总部位于尼亚拉农场路一号韦斯特波特，康涅狄格州。^{[1][5][6][2][3]}

桥水基金致力于为全球最顶尖的机构投资者提供资产咨询、研究和资金管理等金融服务。^[7][4]1982年，达利欧对于墨西哥由于债务违约对美联储增发货币的行为判断错误，导致桥水基金破产。在1983年，达利欧又重新建立“桥水基金”。1987年，桥水基金获得了世界银行50亿美元的固定收益投资。1990年，桥水基金开始为其客户提供货币管理外包产品。1995年，桥水基金发行“全天候（AllWeather）”对冲基金。^[4]2016年3月7日，桥水（中国）投资管理有限公司成立，随后于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记。^[2]2020年2月11日，桥水基金在其官网上发布了2020年策略及市场展望报告，喊话投资新兴市场尤其是加大对中国的投资。^[8]2021年底，桥水中国的私募基金管理规模超过百亿。2022年10月，桥水基金瑞·达利欧辞去公司三位联席首席投资官之一的职务，并将所有投票权转让给公司运营董事会。2022年投资杂志《养老金与投资》网站公布的“2022年全球前十大对冲基金名单”中，桥水基金以1264亿美元的资产规模，蝉联冠军。^[2]截至2023年12月31日，桥水基金在美股市场持仓总市值达到179亿美元。^[9]

2024年4月，桥水基金达利欧发文称：将继续投资中国，认为中国市场对于“了解世界”和“多元化”至关重要。^[10] 2025年7月，桥水基金创始人瑞·达利欧已售出他所持全部剩余桥水基金股份，同时从该基金董事会离职。^[11][12]

桥水基金1975年由瑞·达利欧创立，是一家全球宏观资产管理公司。桥水的客户包括各国央行、主权基金、大学捐赠基金、家族办公室等。另外，桥水从成立之初就一直在发的“Daily Observations”（每日市场观察）报告，备受投资界推崇。^[2]

1975年至1990年期间，桥水基金业务主要是咨询与资金管理。桥水刚成立时，公司只从事两种业务——一种是为机构投资者提供咨询服务，另一种是国内外货币和利率风险的管理业务。之后，公司改变了其战略，开始向政府以及像麦当劳这种大型企业销售经济咨询报告。在1982年，达利欧对于墨西哥由于债务违约对美联储增发货币的行为判断错误，大力做空了市场，导致了其人生第一次破产。在1983年期间，达利欧将“桥水基金”重新建立起来，并且利用自己的原则不断扩大桥水。1987年，桥水基金获得了第一笔投资基金——世界银行50亿美元的固定收益投资。在20世纪80年代中期，桥水基金把其业务重心放在了机构投资者的债券和货币管理。1990年，桥水基金开始为其客户提供货币管理外包产品。^[4]

1991年至今的第二个发展阶段，桥水基金业务主要为创新投资策略。在20世纪90年代，桥水公司开发了多种创新投资工具，如通货膨胀联动债券、货币管理外包、新兴市场债务、全球债券以及超长期债券。1991年，桥水基金建立了自己的旗舰基金——“纯阿尔法（Pure Alpha）”。1992年公司引进了环球债券风险投资项目。1995年，桥水基金发行了“全天候（All Weather）”对冲基金，并且于1996年开创性地运用风险平价技术去管理投资组合。^[4]

2016年3月7日，桥水（中国）投资管理有限公司成立，随后于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，成为正式进军中国市场的外资私募。^[2]

2020年1月13日，中国证券投资基金业协会官网显示，桥水（中国）投资管理有限公司已成为符合提供投资建议条件的第三方机构。2020年2月11日，全球最大对冲基金桥水基金在其官网上发布了2020年策略及市场展望报告，全文20次提及中国，喊话投资新兴市场尤其是加大对中国的投资。^[8]

2021年底，桥水中国的私募基金管理规模超过百亿。2022年10月，桥水基金完成了“交班计划”，瑞·达利欧交出了公司控制权，辞去公司三位联席首席投资官之一的职务，并将所有投票权转让给公司运营董事会。^[2]

2025年7月，桥水联合基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）出售了其数十年前创立的这家对冲基金的剩余股份，并退出了公司董事会。知情人士称，桥水基金回购了剩余股份。此外，文莱投资局（Brunei Investment Agency，主权财富基金）也对该基金公司进行了投资，获得其近20%的股份。^[11][12]

*以上数据来源^[13][2]

桥水基金致力于为全球最顶尖的机构投资者提供资产咨询、研究和资金管理等金融服务。^[7][4]

2022年投资杂志《养老金与投资》网站公布的“2022年全球前十大对冲基金名单”中，桥水基金以1264亿美元的资产规模，蝉联冠军，较2021年增长19.6%。在《养老金与投资》发布的2023年十大对冲基金名单中，桥水基金仍是全球第一，其已是第十四年拿下榜首。^[2]截至2023年12月31日，桥水基金在美股市场持仓总市值达到179亿美元，比上一季度末增加14亿美元。^[9]

*以上数据来源^[14]

2020年2月17日消息，全球最大对冲基金桥水及其创始人瑞-达利欧的家族慈善基金宣布捐赠1000万美元，以帮助支持中国抗击新型冠状病毒肺炎疫情。桥水在17日发布的声明中表示，这笔资金捐给北京大学第一医院、Union Hospital for Clinical Care，以及由钟南山、李兰娟、王晨院士领导的三支医疗队。^[15]

2020年3月18日，有传言称，桥水爆仓了。“知情人士”称亏损主要是股市多头仓位和国债空头仓位所致。还有人称爆仓的原因是来自于沙特的大额赎回；或者沙特持有大量的美股空单。此后，有分析认为，爆仓的主因在于疫情发酵导致黄金、股票、债券、商品的逻辑出现惊人逆转。而对于桥水基金爆仓的传言，桥水基金中国区总裁王沿回复媒体称：假的，所有的传言都是假的。王沿提到，桥水基金在岸的全天候基金2020年至今跌了约3%，市场跌了30%。^[16]

2020年7月25日，桥水基金裁员几十人，涉及研究部、客户服务部、人力资源部等。被裁员工中甚至包含在桥水工作15年以上的“老兵”，也包含达里奥构想的“核心管理团队”中的成员。^[17]

2024年4月，桥水基金达利欧发文称：将继续投资中国，认为中国市场对于“了解世界”和“多元化”至关重要。^[10]