自然利率

自然利率（英语：natural rate of interest），有时称为中性利率（英语：neutral rate of interest），^[1]是指假设所有价格具有充分弹性，令总需求与总供给永远相等时的利率水平。它是在保持通货膨胀不变的情况下以充分就业/最大产出支持经济的利率。自然利率不能被直接观察而得出，^[2]而是通过政策制定者和经济研究人员使用各种经济模型来估计，作为货币政策的指南。

自然利率的概念最初是由19世纪末瑞典经济学家威克赛尔提出来的，但它长期以来没有受到重视。其有用性被人们重新认识还是在大约10年以前，这是通过现哥伦比亚大学教授伍德福德等人的研究而实现的。自然利率假设各种各样的价格可以反映供求关系而在瞬时被调整，所谓自然利率是指在这个假设中成立的实质的利率。在这种假想经济中，由于各商品的供求一致，就实现了有效率的资源分配。因此，自然利率也可以说是为实现理想的资源分配所要求的实质利率。由于自然利率不能直接观测，经济学家和政策制定者通常依赖于经济模型来估计它，以此作为制定和调整货币政策的重要参考。