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联邦公开市场委员会(The Federal Open Market Committee)，简称FOMC，是联邦储备系统内的机构，负责制定国家货币政策，根据1933年和1935年美国总统罗斯福签署的银行法设立，现委员会主席为杰罗姆·鲍威尔。[1][2][3][4]
联邦储备体系通过公开市场操作、制定贴现率、制定法定准备金率这三种方式制定货币政策。[5]而联邦公开市场委员会的主要任务是决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。联邦公开市场委员会的最主要工作是利用公开市场操作，从一定程度上影响市场上货币的储量。[6]
2023年11月21日，美联储公布联邦公开市场委员会10月31日至11月1日的会议纪要，与会人员就金融市场的发展情况、对货币政策的预期以及货币市场的发展进行了讨论。[7]2024年9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。[8]
历史沿革
1935年8月，美国总统富兰克林·罗斯福签署的《银行法》规定，建立联邦公开市场委员会，加强联邦政府对公开市场活动的控制。公开市场活动是调节货币供应量的重要途径，特别是第一次世界大战后，政府公债增加了27倍，公债的买卖对货币市场的影响至关重大。在此之前，公开市场的业务活动一直是掌握在私人银行家，特别是纽约银行家手中。为了改变这种局面，1935年《银行法》规定，建立联邦公开市场委员会，由12名委员组成，其中的7名由联邦储备委员会的委员兼任。这样就把公开市场委员会实际上置于联邦储备委员会的控制之下。由它掌握公开市场的业务，实际上也就意味着联邦政府控制了公开市场的活动。货币市场的控制权由此便从华尔街转到了华盛顿。[2]
2023年11月21日，美联储公布联邦公开市场委员会10月31日至11月1日的会议纪要，与会人员就金融市场的发展情况、对货币政策的预期以及货币市场的发展进行了讨论。[7]2024年8月21日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月30日至31日的会议纪要，会议纪要显示，美联储决定7月仍放缓加息步伐。[9]9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。[8]
职能
“货币政策”一词是指美联储等中央银行为影响货币和信贷的可用性和成本以帮助促进国家经济目标而采取的行动。1913年的《联邦储备法》赋予美联储制定货币政策的责任。[1]联邦公开市场委员会负责监督“公开市场操作”，这是美联储执行美国货币政策的主要工具。这些操作会影响联邦基金利率，进而影响整体货币和信贷状况、总需求和整个经济。联邦公开市场委员会还指导美联储在外汇市场上开展的业务，并近年来授权与外国央行进行货币互换计划。[4]
美国联邦储备体系通过三种方式制定货币政策：公开市场操作、制定贴现率、制定法定准备金率。公开市场业务操作是美国日常货币政策工具，在经济和金融运行中最常用、作用最大。美国联邦储备公开市场委员会作为货币政策的决策机构，实际上担负着制定货币政策、指导和监督公开市场操作的重要职责。[5]
任务
FOMC每年定期举行8次会议。在这些会议上，委员会审议经济和金融状况，确定货币政策的适当立场，并评估对物价稳定和可持续经济增长的长期目标的风险。[1]FOMC的主要任务是确定公开市场业务的政策和数量，即购买或销售政府有价证券的时机和数量，这将改变储蓄机构的准备金基础，从而直接影响全国的货币供应量。因此，FOMC在整个美联储中占有极其重要的地位。[3]
值得提出的是，真正直接从事公开市场业务的只是纽约联邦储备银行，而且这种业务只是在政府债券的二级市场上进行，即买卖的对象是已经发行和存在的政府债券。[3]
议程
美国联邦公开市场委员会每年召开8次例会，一般在2月份和7月份的会议上，重点分析货币信贷总量的增长情况，预测实际国民生产总值、通货膨胀、就业率等指标的变化区间。在其他6次会议中，要对长期的货币信贷目标进行回顾。每次会议的具体议程如下：[5]
1、批准上一次例会的会议记录；[5]
2、外币操作评价，包括上次会议后的操作情况报告、批准上次会议结束后的交易情况；[5]
3、国内公开市场操作评价，包括上次会议后操作情况的报告、批准上次会议结束后的交易情况；[5]
4、经济形势评价，包括工作人员对经济形势的报告、委员会讨论；[5]
5、货币政策长期目标（2月和7月会议）评价，包括工作人员评论、委员会对长期目标及行动方案讨论；[5]
6、当前货币政策和国内政策指令，包括工作人员评述、委员会讨论和制定指令；[5]
7、确定下次会议的日期。[5]
材料
美国联邦公开市场委员会在每次会议之前，要准备有关文件并发给参加会议的有关人员及为这些参加者服务的行内工作人员。文件按其封皮的颜色分为绿皮书、蓝皮书和棕皮书。[5]
1、绿皮书主要是向联储理事会成员提供主要经济部门以及金融市场发展趋向的详细评估材料，并概要地展望一下经济增长、物价以及国际部门的情况。附表提供了对当前和下年度一些主要经济金融变量的定量预测。通常情况下，预测要考虑较为长期的货币增长区间，同时还使用一些结构性的计量模型。通常最终结果依赖于一些高级成员的判断。[5]
2、蓝皮书主要是为董事会成员提供货币、银行储备和利率的最新发展和展望方面的材料。2月份会议的蓝皮书中，向成员们提供一年伊始货币增长的蓝图。在7月份，蓝皮书对当年的货币等方面的情况加以回顾和展望，并初步讨论下年的形势。2月和7月的蓝皮书还确定听证会所需的有关数据，如货币总量的增长范围。此外，也对货币金融的发展进行分析，以利于委员会重新考虑年初所制定的各项目标。[5]
8本蓝皮书均包括相应会议期间几个月货币与金融的发展概况。委员会通常提出3种备选方案，这些方案包括储备、水平和货币目标总量3个月内增长率，贴现窗口的贷出数量和短期利率的预期值。并说明各种可能的金融状况及其经济活动的可能影响。过去，委员会拟定Ml、M2、M3的目标，但由于80年代Ml的需求变化很大，不再把M1作为货币政策中介目标。为有助于判断，委员会职员们建立了季度和月度的经济计量模型，对货币需求进行模拟，并对影响货币需求的一些因素进行了专门研究，特别是机构变动、通货膨胀率波动改变了以前的变量关系时，尤为如此。[5]
3、棕皮书，在每次会议即将开始之前公布于众，主要提供12个储备区的区域经济状况。棕皮书的内容包括与当地商业巨头的谈话以及该地区的统计报告分析。11个联邦储备银行的综述报告放在开头。[5]
会议记录及信息发表
美国联邦公开市场委员会在公开市场委员会会议结束2个月之后，公开市场委员会对外发表会议记录。会议记录包括上次会议讨论的主要内容和问题以及结论，还包括参加会议的人员名单以及有表决权人员对一些问题的赞成与否。[5]
议题
美联储议息会议特别注意经济体面临的两项议题：经济成长以及通货膨胀。如果利率过高，经济成长可能趋缓造成景气萧条；另方面，利率过低可能使经济成长速度超越经济体本身的潜力，形成通货膨胀。因此美联储议息会议的货币政策目标，在寻求经济成长及通膨两者间的平衡，据此原则订定利率目标区间。会议一般持续一到两天，主要讨论的内容：经济运行状况，金融市场风险，货币政策决定。每次还会有联储的经济学家展示研究成果。[10]
组织模式
联邦公开市场委员会由12名委员组成，7名联储委员和纽约联邦储备银行行长占8个席位，另外4个席位则由其余11家联邦储备银行的行长轮流担任。轮换席位来自以下四个银行组：波士顿、费城和里士满；克利夫兰和芝加哥；亚特兰大、圣路易斯和达拉斯；明尼阿波利斯、堪萨斯城和旧金山。非投票储备银行行长参加委员会会议，参与讨论，并为委员会对经济和政策选择的评估做出贡献。[1]
美联储理事会主席是联邦公开市场委员会主席，纽约储备银行行长习惯上是委员会的副主席。美联储理事会是美联储的最高管理机关，每一名理事都由总统直接任命，任期为14年。理事会主席、副主席由总统提名参议院通过，任期4年，美联储理事会的理事一般由专家、学者和名人组成。[5]
现任成员
| 成员类别 | 姓名 | 备注 |
|---|---|---|
| 委员会会员 | 杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell） | 理事会主席 |
| 约翰·C·威廉姆斯（John C. Williams） | 纽约，副主席 | |
| 迈克尔·S·巴尔（Michael S. Barr） | 理事会 | |
| 米歇尔·W·鲍曼（Michelle W. Bowman） | 理事会 | |
| 丽莎·D·库克（Lisa D. Cook） | 理事会 | |
| 奥斯坦·D·古尔斯比（Austan D. Goolsbee） | 芝加哥 | |
| 帕特里克·哈克（Patrick Harker） | 费城 | |
| 菲利普·杰斐逊（Philip N. Jefferson） | 理事会 | |
| 尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari） | 明尼阿波利斯 | |
| 阿德里安娜·D·库格勒（Adriana D. Kugler） | 理事会 | |
| 洛里·K·洛根（Lorie K. Logan） | 达拉斯 | |
| 克里斯托弗·J·沃勒（Christopher J. Waller） | 董事会 | |
| 候补成员 | 托马斯·巴尔金（Thomas I. Barkin） | 里士满 |
| 拉斐尔·W·博斯蒂克（Raphael W. Bostic） | 亚特兰大 | |
| 玛丽·戴利（Mary C. Daly） | 旧金山 | |
| 洛雷塔·J·梅斯特（Loretta J. Mester） | 克利夫兰 | |
| 苏什米塔·舒克拉（Sushmita Shukla） | 纽约，第一副总裁 |
（数据统计截至2023年12月13日，以上资料来自[1]）
额外政策收紧
2023年11月21日，美联储公布联邦公开市场委员会10月31日至11月1日的会议纪要，与会人员就金融市场的发展情况、对货币政策的预期以及货币市场的发展进行了讨论。纪要指出，与会人员认为，为了在长期内实现就业最大化和通货膨胀率保持在2%的目标，同意将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。与会人员一致同意将持续评估新的信息及其对货币政策的影响，并会考虑适当的额外政策收紧。[11]
与美联储议息会议重叠
2023年12月12日，美国公布11月消费者物价指数（CPI）数据。由于与美联储议息会议重叠，联邦公开市场委员会（FOMC）将会得到这份关键报告。[7]
美联储降息50个基点
2024年9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。本次降息决策并未得到全体联邦公开市场委员会投票委员支持，有一人投票反对降息50个基点，投反对票的美联储理事鲍曼支持降息25个基点。美联储决策机构联邦公开市场委员会在声明中表示，该委员会对通货膨胀率可持续地朝着2%目标前进有“更大信心”，并认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。[8]
参考资料 11
- About the FOMC — Federalreserve
- 参考 2
- 参考 3
- Federal Open Market Committee — 联邦储备系统理事会
- 主要国家和地区中央银行货币政策委员会制度 — 中国人民银行网站
- 美联储开启“缩表”时代 逐步收紧货币政策 — 央广网
- 美联储年末决议前重磅报告!美国11月CPI能否打消加息最后悬念? — 东方财富网
- 美联储降息50个基点 开启宽松周期 — 新华网
- 美联储会议纪要显示预计9月份开始降息 — 今日头条
- 【每日一学】全球央行迎来年底“议息”周 明年进入全面紧缩周期 — 微信公众平台
- 美联储公布会议纪要 同意维持联邦基金利率不变 — 中国服务贸易指南网