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拉古拉迈·拉詹（Raghuram Rajan），印度裔经济学家，现芝加哥大学布斯商学院金融学教授。[1][2][注1]
拉古拉迈·拉詹1963年2月3日出生于印度博帕尔，1991年获麻省理工学院博士学位，1995年获得芝加哥大学商学院金融学终身教授教职。[1][3]他曾任国际货币基金组织首席经济学家、印度财政部首席经济顾问、美国金融学会理事、美国国民经济研究局（NBER）公司金融项目主管，以及美国财政部名誉经济顾问和美国金融协会主席等职位，[3][4][5]2013年9月至2016年9月期间担任印度中央银行（RBI）第23任行长。[2]
2010年，他撰写了著作《金融断层线：无形裂缝如何威胁全球经济》，并因此获得了《金融时报》和高盛集团联合颁发的“年度最佳商业书籍”奖。2016年，他被《时代周刊》杂志评选为“全球最具影响力的100人”之一。[6]
早期生活
拉古拉迈·拉詹1963年出生于印度中央邦博帕尔市一个官员家庭，父亲是警界高官，在家里的4个孩子中排行老三。1981年，他进入德里的印度理工学院，主修电气工程。毕业时，因成绩等各方面出类拔萃，被授予全优奖。1987年，他在印度艾哈迈达巴德管理学院拿到工商管理硕士学位，再次获颁全优奖。1991年，他从美国麻省理工学院取得博士学位，其博士论文为《关于银行业》。之后，拉詹开始执教于芝加哥大学布斯商学院，先后担任金融学助理教授、副教授，[7][8]于1995年获得芝加哥大学商学院金融学终身教授教职。[3]
职业生涯
2003年10月至2006年12月，拉詹博士担任国际货币基金组织（IMF）首席经济学家兼研究部主任，成为当时IMF史上最年轻的首席经济学家。[2][5][9]他曾于2003年获得美国金融学会的首届费舍尔·布莱克奖(Fischer Black)，该奖项授予当年在金融学领域最有贡献的40岁以下的学者。[10]
拉古拉迈·拉詹是极少数在金融危机前作出前瞻预言的经济学家之一。[7]2005年，拉詹在一次会议上宣读了一篇引发争议的论文，称“灾难或若隐若现”，并对发生概率不高、一旦发生后果严重的“尾部风险”发出警告。当时，人们对此不以为意，然而，金融危机最终证明拉詹是对的。[7]2010年5月，拉詹把自己的预言写成了一本书，名叫《金融断层线：无形裂缝如何威胁全球经济》，获得了《金融时报》商业书籍年度奖。[2][11]在书中，他直指“全球收入不平衡”是金融危机的根源。他还曾多次炮轰宽松的货币政策，并呼吁相关国家央行多考虑国际责任。[7]
2013年9月至2016年9月，他担任印度中央银行（RBI）第23任行长。[2]
2016年6月，他宣布在9月4日三年任期届满后离任，回归学术界。[12][5]同年，他被《时代周刊》杂志评选为“全球最具影响力的100人”之一。[6]
学术研究
拉詹的研究兴趣是公司金融；组织理论；金融中介和监管。[2]拉詹研究的最大特点就是将理论和实践紧密结合，这使得他在金融学理论、实践和工作领域都做出了卓越贡献。[8]
在理论研究方面，拉詹为企业融资原理提供了深刻的见解和崭新的分析思路，通过构建规范的理论模型解释了企业贷款规模和成本的变化以及债务融资能力，分析了银行业、经济制度以及国际资本流动在企业融资过程中发挥的作用，并进一步采用实际经济和金融数据揭示了一系列发展特征事实。特别地，拉詹实证研究了企业与其债权人之间的关系如何影响企业资金的可用性及其成本、公司不同等级的管理者权力分化如何影响企业价值、除信贷融资以外的其他融资对企业发展的影响、跨国援助与企业发展和经济增长之间是否存在相关关系、银行融资成本以及银行流动性等各国政府都关心的话题。不管是发达国家还是发展中国，均可以在其研究框架和结论中寻求到有所裨益的政策依据。[8]
在研究方法和思路上，拉詹通过大量真实的数据分析以及对传统理论缺陷的深刻反思，产生许多新的经济学发现，而把经济学发现转变成严谨的经济学研究成果则需要对实证证据的严谨把握以及对理论模型的深入推演。拉詹借此在看似传统的公司金融、银行业、经济制度和国际金融领域不断寻找新的灵感，并通过严谨的理论推导和实证分析，推进相关经济学理论的不断进步。[8]
研究成果
企业融资原理
第一，金融发展有助于降低企业外部融资成本，特别是会缓解外部融资依赖高以及缺乏实物抵押品企业的融资约束。[8]
第二，金融市场的发展以及无形资产占比的提高能在一定程度上放松企业债务的担保要求，但担保债务所占比例依然存在逆周期性特征。[8]
第三，企业集中借贷与银企关联能够增强企业的融资能力，但信贷市场竞争程度增加会削弱这种关联的隐性福利。[8]
第四，企业融资能力受预期流动性的影响，同时债权人对现金流控制权的重要性随行业流动性的变化而变化。[8]
银行业发展对企业融资的影响
第一，公司的投融资决策和盈余分配受银行监管和干预的影响，由此产生的信贷成本会促使其在银行债务和非银行债务间进行权衡。[8]
第二，银行结构的脆弱性使其致力于创造流动性，满足存款人提取存款的需求并使得借款人免受存款人流动性需求影响，即贷款人承诺收集贷款的机制创造了流动性。银行资本的增加会减小企业陷入财务困境的可能性，降低金融危机发生的概率。[8]
第三，不同规模的银行会向其特定偏好的企业提供贷款，而且地区银行数量会影响企业信贷成本和信贷融资能力。[8]
第四，银行危机的出现会对企业融资造成负面影响，并且抑制企业的生产经营行为。[8]
经济制度对公司发展的影响
第一，在金融发展方面，促进了学术界对金融发展政治因素的理论研究，为金融危机及后续的金融监管问题提供了许多富有启示意义的结论。[8]
第二，在国家发展模式方面，针对发展中国家在经济发展中所采用的不同模式进行了分析，并提出了科学有效的政策建议。[8]
第三，在银行政策方面，证明了公众对银行利益冲突的看法是银行决定其内部结构的重要因素，同时也为支持格拉斯·斯蒂格尔法案提供了理论依据。[8]
第四，在主权债务方面，基于政府短视视角，不仅在理论上构建出标准的动态一般均衡分析框架，而且为阐释主权债务对经济增长的影响提供了新的研究视角。[8]
国际金融与企业跨国融资
第一，国际援助流入对一些国家的竞争力具有不利影响，它会导致汇率高估，并影响相关企业的融资方式，限制制造业企业的发展。[8]
第二，稳定国际资本流动与汇率对于企业融资以及国际经济发展至关重要。[8]
第三，国际贸易信贷不仅是国际经济合作的重要内容之一，而且是国际间企业投融资的主要方式。[8]
学术论文
论文刊 载 于时间作者当政府短浅和自利时的主权债务和经济增长《国际经济学杂志》2024年7月[13]与Viral Acharya和Jack Shim合作流动性，无处不在的流动性，而不是一滴可用：为什么中央银行储备放水可能不会扩大流动性《金融杂志》2024年7月[14]与Viral Acharya合作担保债务的下降《金融杂志》2024年1月与Efraim Benmelech和Nitish Kumar合作担保信用利差《金融经济学杂志》2022年10月与Efraim Benmelech和Nitish Kumar合著关系困境：组织文化与印度银行业新技术的采用《金融研究评论》2022年6月与Prachi Mishra和R. Prabhala走得更远：遥远的贷款和信贷周期《金融杂志》2022年4月与Joao Granja和Christian Leuz合著
仅列出部分，具体详见[2][15]
政策观点
印度经济
2013年10月14日，针对年内印度卢比兑美元累计下跌20%，引发外界对印度出现金融危机的担忧。拉詹行长表示，印度的债务与GDP之比为66%，外债与GDP之比是22%，而外汇储备与GDP之比是50%；如果需要，印度明天就可以支付所有的短期债务：“我们有2800亿美元的外汇储备，没什么好担心的。”[19]
2019年11月8日，拉古拉迈·拉詹表示，印度经济增长迅速，但与中国经济存在显著差异。印度可能在服务业或服务经济方面发挥潜力，与中国在制造业上的革命性影响不同。他指出，过去25年中，印度经济增长率保持在7%左右。[20]
2024年4月17日，印度《经济时报》报道，拉古拉姆·拉詹表示，在承认印度经济增长率的同时，需要关注该国严峻的就业形势；私营部门就业机会的缺乏，可从申请政府职位的人数众多表现出来。他认为政府进行了大量的基础设施建设，提供了更多的建筑就业机会，但经济的增长是否提供了足够的就业机会还不好说。拉詹指出，最近发布的白皮书没有提及“失业”一词。 “重点是，我们需要关注这个问题，它很严重。……大量人申请政府职位，因为私营部门没有创造就业机会。”[21]
2024年5月，拉古拉迈·拉詹接受《巴伦周刊》采访时表示，就制造业而言，中国已经建立了巨大的影响力。那么，世界是否还有空间容纳另一个与中国规模相当的制造大国呢？很可能已经没有了。他表示考虑到全球制造业的保护主义日益严重，印度要想进入这一领域将会非常困难，建议印度必须在制造业方面尽其所能，但也要考虑其它增长方式，比如能够通过提供远程医疗和咨询等直接服务来实现增长的服务业。同时指出，印度面临的最大挑战之一是提高教育质量，以及培养优秀员工所需的其他一切条件。[22]
全球经济
2020年8月3日，拉古拉迈·拉詹在新加坡星展银行组织的会议上表示，新冠病毒导致的全球封锁对全球经济造成极端破坏，强调谁能重新站起来至关重要。他引用国际货币基金组织（IMF）6月份的报告数据，指出发达工业国家应对疫情采取的财政和信贷措施平均占国内生产总值的20%，新兴经济体为5%，而发展中经济体不到1%。他呼吁全球加强合作，特别是中国和美国这两个全球最大经济体应发挥领导作用。[5]
美国经济
2019年11月，拉古拉迈·拉詹表示，美国经济面临的最大威胁来自美国总统特朗普的贸易政策，而非美联储。拉詹在评论文章中写道，虽然从本质上来说，经济衰退是不可预测的，但最大的威胁不在于利率上升，而是在于国际紧张形势和地缘政治风险等不可预见的行动。“如果世界上想要成为强人的人变少，那么全球经济就会比现在强得多。不幸的是，今天大多数的威权领导人还在掌权，因为选民把他们放在了掌权的位置上。”[23]
2025年1月，拉古拉姆·拉詹认为，特朗普宣布对外税收服务标志着他打算将关税作为增加收入的手段和将就业机会带回美国的战略。[24]
社会任职
图书
参考资料[17][1]
电影
参考资料[18][9]
荣誉与奖项
参考资料[2][11][6]
参考资料 27
- 拉古拉迈·拉詹 Raghuram Rajan — 豆瓣
- 拉古拉姆·拉詹 — 芝加哥大学布斯商学院
- 从资本家手中拯救资本主义 — 豆瓣阅读
- 印度大选在即 新任央行行长被指压力倍增 — 中国新闻网
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- 拉古拉姆·拉詹 — 财新网
- 印“明星”央行行长为何“撂挑子” — 青年参考
- https://jjxdt.ajcass.com/Admin/UploadFile/Issue/201903080001/2023/11//20231123103757WU_FILE_0.pdf
- Six things you need to know about Raghuram Rajan — Financial Times
- 拉古拉迈·拉詹：全球经济结构性改革正当其时 — 新浪财经
- 断层线:全球经济潜在的危机 — 豆瓣阅读
- 印度央行行长确认9月离任 任期仅三年|印度央行|印度|拉詹 — 新浪财经
- Sovereign debt and economic growth when government is myopic and self-interested — ScienceDirect
- Liquidity, Liquidity Everywhere, Not a Drop to Use: Why Flooding Banks with Central Bank Reserves May Not Expand Liquidity — WileyOnlineLibrary
- Selected Bibliography for Raghuram G. Rajan — 芝加哥大学图书馆
- 充分发挥社群作用 提高社会治理水平 — 中国社会科学杂志社
- 拉詹所著图书 — 芝加哥布斯商学院
- 监守自盗 Inside Job — 豆瓣电影
- 印度央行行长:印度无危机 5年内绝不找IMF要钱 — 新浪财经
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- 拉詹和兰巴:印度绝不会是下一个中国 — 腾讯网
- 前印度央行行长:美国经济最大威胁不是美联储 而是特朗普 — 金融界
- WEF Davos 2025: Trump is serious about tariffs, says Raghuram Rajan — CNBCTV 18
- Raghuram G. Rajan — American Academy of Arts & Sciences
- Current Member Biography：Raghuram G. Rajan — Group30
- Directors & Officers — Per Jacobson Foundation
注释
- 截至2025年1月22日