黑五类

黑五类指的是在A股市场中因炒作而股价明显偏离自身价值的股票，包括小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股。^[2]这类股票其实都偏离了实际价值，股票的随着A股市场价值回归，这类股票可能面临破灭的风险。^[3]

风险承受能力低的投资者一定要远离黑五类，风险承受能力高的投资者也应把黑五类仓位降低至1%以下。^[1]

黑五类指的是在A股市场中，某些股票因受到炒作而其价格偏离了其本身的价值，从而导致风险显著增加。这些类型的股票包括小盘股、次新股、垃圾股、题材股以及伪成长股。^[4]这些股票的市盈率（PE）普遍高达70倍，已接近纳斯达克、日经、台湾等股市泡沫爆破前的水平。^[2]

小盘股是指相对于大盘股而言，流通在市场上的股份数量较为有限的上市公司股票。大盘股通常指那些具有较大发行在外的流通股份的上市公司股票。在中国的股市中，一般将发行在外的流通股份数量不超过3000万股的公司股票归类为小盘股。^[5][2]比如深市002开头的股票基本上都是小盘股。^[6]小盘股公司通常以新兴产业为核心，因其业绩相对不稳定，在许多情况下成为机构和散户投资者炒作的焦点。这类公司因其市值较小，易受控制，且容易受到市场消息的冲击影响。^[7]

次新股是指一个上市公司在其上市后的一年内未进行分红送股，或者其股价未受到市场主力明显的炒作，就可归类为次新股。^[5][2]

垃圾股是指业绩较差的上市公司股票，与绩优股相对应。这些公司可能因为所处行业前景不佳或经营不善等原因，有的甚至面临亏损的局面。这些股票在市场上表现疲软，股价走低，交易活跃度低，年终分红较为不足。一般来说，垃圾股是指那些被评级为非投资级（BB以下）的股票。这些股票可能是经营出现问题的公司发行的，也可能包括一些新上市的高科技公司，或者财务杠杆过大的公司。在中国，一些商业银行股票也被标准普尔（Standard & Poor's）评为垃圾股。由于投资垃圾股存在较高的风险，因此其风险回报率（收益率）也相应较高。在20世纪80年代末，美国兴起了垃圾股投资热潮，一些投资者试图通过投资这些潜在高回报的垃圾股来谋求利润。^[5][2]

题材股是指具有特定炒作题材的股票。通常情况下，由于某些突发事件、重大事件或特有现象，部分个股具备了一些共同的特征，被归类为特定的题材。这些题材成为炒作者进行炒作的对象，例如资产重组板块、WTO板块、西部概念等。^[5][2]

伪成长股是指那些年营收逐年递减、业绩能力随后乏力的个股，其总市值通常小于50亿。这类股票就被称为伪成长股，^[5][2]具体来讲就是，第一年营收增长大于30%，第二年营收增长小于20%，第三年营收增长小于10%，总市值小于50亿的股票。^[8]

黑五类存在于A股市场中，这类股票明显偏离了自身的实际价值，往往是受到人为炒作推高价格的影响，呈现出泡沫性质。随着A股市场价值回归正常水平，这些股票可能面临破灭的风险。对于投资者而言，特别是风险承受能力较低的人群，应该谨慎对待这些黑五类股票。黑五类与相对稳定的蓝筹股和白马股相比，风险显然更大，应该谨慎对待，将对这类股票的投资仓位控制在1%以下，以避免投资组合过度暴露于高风险资产。^[1][3]