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正文
国投瑞银景气行业
“积极投资、追求适度风险收益”，即采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋股票的投资机会，在有效控制风险的基础上追求基金资产的中长期稳健增值。
基金概况
基金ID 121002
公告日期 2004-03-22
资料更新日期 1900-01-0100:00:00
基金简称国投瑞银景气
基金类型 契约型
基金法定名称 国投瑞银景气行业证券投资基金
首次募资总额(万份) 219584
投资理念“积极把握行业投资机会，稳健实现投资收益”。即通过系统、严谨、细致的行业、类别资产和单个证券投资价值评估，利用行业轮换现象，发掘那些增长快的行业，投资这些行业中预期盈利和现金流持续稳定增长、具有合理价值或低估值的证券建构并调整投资组合。
成立日期 2004-04-29
基金风格属性偏股型基金
分配原则 1、基金收益分配比例不低于基金净收益的90%；2、本基金收益分配可采用现金红利或红利再投资的方式，投资者可以选择两种方式中的一种，如果投资者没有明示选择，则视为选择红利再投资的方式；3、基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；4、基金当期收益应先弥补上期亏损后，才可进行当期收益分配；5、在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，但若成立不满3个月则不进行收益分配，年度分配在基金会计年度结束后的4个月内完成；6、基金收益分配后基金单位资产净值不能低于面值；7、每一基金单位享有同等分配权。
投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行、上市的股票和债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金投资股票和债券的许可变动范围分别为７５％～２０％和２０％～７５％，其中基金股票部分主要投资于景气行业先锋股票，投资于这类股票的资产比例不低于基金股票投资的８０％。法律法规有新规定的，上述投资比例从其规定。景气行业是指预期行业平均增长率大于ＧＤＰ增长率的行业，包括政策景气行业和经济景气行业。行业先锋股票，是指主营业务显著、行业地位突出、市场流动性好、经营管理风险低、盈利稳定成长、具有合理市盈率或低于市场平均市盈率的绩优股票，包括先锋价值股和先锋成长股。
投资策略 本基金采取主动投资管理策略，通过研判行业景气状况、行业经济变化前景、股票市场未来走势和上市公司盈利能力变动趋势、以及利率预期和债券收益率曲线变动趋势，在有效控制系统风险的基础上，贯彻实施以下投资策略：１、类别资产配置策略除现金资产外，本基金所涉及的类别资产配置，主要是景气行业先锋股票组合与债券投资组合的投资配置。本基金具有积极型股票—债券混合基金特征，其中，股票、固定收益证券和现金的基准配置比例分别为７５％、２０％和５％，但股票和固定收益证券两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为７５％～２０％和２０％～７５％，即：在基准比例基础上，运用优化型动态投资组合保险策略调整股票与固定收益证券两类资产配置比例，以便在保障固定收益证券组合产生的稳定收益的同时，灵活地根据股票市场变动趋势，适时跟踪调整股票投资比例，在牛市时增持股票，熊市减持股票，获得风险有效控制下的收益最大化。２、股票投资策略在有效控制市场系统风险的基础上，遵循行业优化配置和行业内部股票优化配置相结合的投资策略。以行业和个股相对投资价值评估为核心，遵循合理估值或相对低估值原则建构股票组合。依据持续的行业和个股投资价值评分结果调整行业与个股的配置权重，在保障流动性的前提下，适度集中投资于有较高投资价值的景气行业先锋股票。（１）在宏观经济运行和经济景气周期监测的基础上，从经济周期因素评估、行业政策因素评估、产业结构变化趋势因素评估和行业基本面指标评估四个方面遴选景气行业并展开行业相对投资价值评估，依据评估结果适时调整投资组合中的不同行业股票的权重，把握行业轮换投资机会。（２）通过公司基本面的深度研究和市场面的权衡比较，在运用主业显著标准、行业地位标准和市场地位标准确定有行业代表性的股票初选库后，综合评价公司经营素质、未来盈利增长前景及盈利增长的稳定性和持续性，根据成长性和价值性指标遴选出行业先锋股票备选库。在此备选库的基础上，以未来两年的预期动态市盈率为主要定量参考指标，结合公司基本面、行业内竞争地位和独特性、股票流动性和股票市场运行特点，给出各行业先锋股票的投资价值排序评价。最后，依据相应的投资价值排序评价确定行业内股票配置结构。３、债券投资策略采取主动投资管理策略，通过利率预期、收益曲线变动趋势研判，在有效控制系统风险的基础上，贯彻实施以下具体投资策略：（１）在收益曲线变动趋势研判和估值分析的基础上，债券投资遵循合理价值或低估值原则建构组合，并以久期管理为中心，采取利率预期互换策略、收益差互换策略、定息与浮息债互换策略调整组合配置结构；（２）根据债券组合头寸，利用银行间与交易所市场利率差异和市场短期失衡现象，合理进行无风险或低风险套利，最大化短期投资收益。
决策依据1、国家有关法律、法规和本基金契约的有关规定；2、国内外经济形势、利率变化趋势以及行业与上市公司基本面研究；3、投资对象收益和风险的匹配关系，本基金将在充分权衡投资对象风险和收益的前提下作出投资决策。
决策程序根据投资管理原则，本基金采取投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策与操作流程控制包括投资研究流程、投资对象备选库的确定、资产配置与重大投资项目提案的形成、投资决议的形成与执行程序、投资组合跟踪与反馈以及核对与监督过程。1、投资决策委员会通过定期和不定期的会议，对宏观经济形势、利率走势、微观经济运行环境和证券市场走势等进行综合分析，制定本基金投资组合的资产配置比例等重大决策。2、研究策划部根据自身研究成果，出具宏观经济分析、债券分析、投资策略、行业分析和上市公司研究等各类报告和投资建议，为投资决策委员会和基金经理提供决策依据。3、基金经理在遵守投资决策委员会制定的投资原则的前提下，根据研究策划部提供的投资建议、其它信息渠道和自己的分析判断，作出具体的投资决策，构建投资组合。4、风险控制委员会定期召开会议，对基金投资组合进行绩效和风险评估，并提出风险控制意见。5、基金管理人有权根据环境的变化和实际的需要对上述投资决策程序进行合理的调整。
投资标准 本基金以行业代表性和行业与股票相对投资价值评估为核心，运用定量与定性相结合的方法，从景气行业中选取主营业务显著、行业地位突出、市场流动性好的行业先锋股票，并运用行业与个股投资价值综合评分法，选取预期主营收入增长率、主营利润增长率和经营性现金流净额增长率综合排名位于行业前列、具有合理市盈率或低于市场平均市盈率的绩优股票。
风险收益特征 本基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业先锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。
基金经理
袁野先生：复旦大学工商管理硕士，13年证券投资与研究行业经验。1996年至1997年，在深圳投资基金管理公司投资部从事基金管理工作，任天骥基金基金经理；1998年至2002年，先后在国信证券投资管理中心、债券业务部和投资研究中心从事债券自营投资和债券市场研究工作，2002年11月加入国投瑞银基金管理有限公司（原中融基金管理有限公司），任职于公司基金投资部。2006年2月21日起担任国投瑞银融华债券投资基金基金经理。未曾被监管机构予以行政处罚或采取行政监管措施。
公司简介
国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到最高上限的合资基金管理公司，股东为国投信托有限公司和瑞银集团，分别持有公司51%和49%的股权。自2005年6月8日合资以来，国投瑞银展现出快速发展的蓬勃朝气和勇于创新的开拓精神，迅速成长为一家具备较强综合实力的基金公司。公司的目标是建立品牌认知、资产规模、投资业绩、产品创新、诚信声誉均达一流的资产管理公司。
在投资研究上，国投瑞银秉承瑞银环球资产管理公司“价格/内在价值”的投资理念，将其在全球市场行之有效的投资方法成功吸收，并结合中国本土实际情况，不断加以完善，形成了自身独特的稳中求胜的投资风格。
国投瑞银认为，公司内在价值由其未来的超额现金流决定，而证券价格与其内在价值的偏离，则为买卖证券提供了机会。由于盈利周期波动而对中期现金流的错误估计、对产业或公司的结构性变化估计不足、短期市场噪音扰动等因素造成的市场无效经常发生，证券价格经常偏离内在价值，这为买卖证券提供了机会。
国投瑞银建立了一支高素质的投研团队，团队成员具备良好的知识背景和丰富的市场经验，熟悉国内外市场，核心成员均具有海外学习及工作背景。
国投瑞银在投资管理过程中全面引入瑞银集团全球股票估值系统和投资风险管理系统，构建了自己独具特色的模型平台，该平台覆盖了投资流程、风险控制的每一步，有力地支持了投资决策，保证了投资理念的贯彻实施。
运用多阶段自由现金流折现模型计算公司内在价值，为筛选优质上市公司提供有力的数据支持；
提供投资组合的详细风险分解信息，使管理人及时获得风险及收益的提示，更有效的控制组合风险；
整合了瑞银集团遍布全球的研究资源，涵盖内部调研报告、访谈记录等，为国投瑞银了解全球市场打开便利之门。
国投瑞银建立了完备的投资管理组织架构和制度规范，公司投资管理的每一个环节都有
一套标准化的流程，每个流程和每一个环节都建立了一套方法和标准，并有数量化的模型作
为辅助工具，以此为框架约束和规范每一项投资活动。科学严谨的投资流程减少了投资过程中的随意性和主观性，保证了投资风格和投资业绩的稳定性和持续性。
国投瑞银十分注重团队协作，并有一系列的制度和相应的考核机制，使团队内部沟通顺畅、信息高效传递，最大效用发挥团队的优势。
国投瑞银的风险管理延续了瑞银集团重视风险重视管理的风格，以“将风险纳入全面、系统的管理流程中，以风险管理促业务发展”为管理理念。为了保证公司各项业务合法合规，有效防范和应对各种可能的风险，国投瑞银建立了有效的风险管理及控制架构、严格规范的风险管理流程，并划分了明确的风险管理功能。
国投瑞银在投资风险控制方面应用瑞银集团自主开发的全球股票估值系统(GEVS)、投资风险管理系统(GRS)以及全球固定收益风险管理系统(GFIRS)等系统方法，并引入了国际知名的绩效评估系统Factset和风险评估系统Barra，力争使公司的风险管理能得到最有力的多层次、多角度的先进系统的辅助。这些系统将业务和风险有机结合，为公司的业务提供了良好的技术支持。业绩与风险评估小组定期出具评估报告，对投资的合规性、流动性、跟踪误差、业绩贡献度、交易公平和效率等进行全面评估，及时揭示风险。
国投瑞银创新能力突出。2007年，公司推出了国内首只创新分级基金——国投瑞银瑞福分级基金，通过对收益分配的结构化安排，将基金份额分成优先级基金份额和进取级基金份额，分别满足风险收益偏好迥异的两类投资者的需求。该产品不是对国外成熟基金产品或结构性产品的简单模仿，而是引入了众多创新元素，如基准收益保护机制和有限的本金保护机制、超额收益按份分成机制、两级份额参考净值的计算、多方式的发售模式、封闭与开放融合的交易模式等方面的创新。
国投瑞银禀承以客户为中心的服务理念，关注客户的需求，帮助客户实现财富增值。主要体现在以下四个方面：保护客户的利益，公平对待所有的客户；关注客户的需求，帮助实现财富增值；运用全球经验和专业知识，规划适合客户的解决方案；将更多国际经验和创新产品带给公司的渠道客户，提供全方位的特色培训。
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