MACD指标

MACD指标又叫指数平滑异同移动平均线，英文名称Moving Average Convergence and Divergence，是1979年杰拉德·阿佩尔（Gerald Appel）和福雷德·海期尔（Fred Hitschler）提出技术指标。1986年美国人托马斯·埃利普利（Thomas Aspray）又对其进行了改进。^[3]MACD指标是一种研判股票买卖时机、跟踪股价运行趋势的技术分析工具。^[5]

MACD指标是基于均线构造原理的技术分析指标，运用快速和慢速移动平均线以及它们的聚合与分离的征兆来对股票价格的收盘价进行平滑处理。^[5]其包含四个主要部分，分别是DIFF快线、DEA慢线、MACD柱线以及0轴。^[6]MACD指标的计算涉及快速移动平均线EMA1（一般为12日）和慢速移动平均线EMA2（一般为26日），两者是用来衡量快慢速线之间的差距DIFF，以及计算DIFF的9日平滑移动平均线DEA。^[5]MACD的指标形态有四种，分别是金叉、死叉、顶背离以及底背离。^[3][7]投资者可利用指标形态判断市场趋势的强弱，并做出相应的交易策略。^[8]

MACD指标在中线和长线趋势中发挥着非常重要的作用。^[9]相对于其他指标，MACD指标具有更强的时效性^[8]，且在在高斜率的上升趋势和下降趋势中，进行交易的准确性非常高。^[9]但MACD对股价变动的灵敏度不高^[10]，在暴涨或者暴跌的市场指标表现迟缓、横盘整理^[注1]运行失真^[9]，此时投资者应结合其他指标如均线、压力位、支撑位等进行综合分析。^[11]

MACD（Moving Average Convergence and Divergence）的意义和双移动平均线基本相同，即由快、慢均线的离散、聚合表征当前的多空状态和股价可能的发展变化趋势，但阅读起来更方便。其是1979年由杰拉德·阿佩尔（Gerald Appel）提出的，利用收盘价的短期（常用为12日）指数移动平均线与长期（常用为26日）指数移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。阿佩尔提出的MACD指标仅包含两条线和一个0轴，并没有MACD柱状线。柱状线是在1986年由美国人托马斯·埃利普利（Thomas Aspray）引入的改进部分。^[3]MACD指标是一种研判股票买卖时机、跟踪股价运行趋势的技术分析工具。MACD的变化代表着市场趋势的变化，不同K线级别的MACD代表当前级别周期中的买卖趋势。^[5]

MACD指标被称为“指标之王”。其中的“MA”代表着移动平均线（Moving Average），而“CD”代表着收敛（Convergence）和发散（Divergence）。^[12]

DIFF线具有较高的灵敏度，快速平滑移动平均线，而DEA线相对平缓，属于慢速平滑移动平均线。这两条线都在0轴上下波动。^[13]MACD指标的两条曲线并非市场价格的移动平均线，而是描述两条移动平均线差距的平滑移动平均线。这种设计既能避免移动平均线频繁产生虚假信号的缺点，又能保留移动平均线的许多优点。^[13]MACD柱状线，也称为BAR线，表示DIFF线与DEA线之间的偏离程度。如果BAR线越长，说明DIFF线与DEA线之间的距离越大。柱状线为正值时，显示为红色，表示DIFF线位于DEA线之上；柱状线为负值时，显示为绿色，表示DIFF线位于DEA线之下。^[13]当MACD柱状线从负值变为正值（或从绿色变为红色）时，DIFF线必定向上突破DEA线，形成金叉信号；当MACD柱状线从正值变为负值（或从红色变为绿色）时，DIFF线必定向下跌破DEA线，形成死叉信号。^[13]柱状线的正负值之间有一条分界线，即0轴（或0线）。^[13]通过MACD指标，能够判断指数或个股在一波行情开始后庄家的洗盘和打压情况。^[13]当股价处于横盘整理或是小幅频繁振荡走势时，MACD会出现钝化，参考作用会弱化。^[13]

MACD指标是一种基于均线构造原理的技术分析指标。它运用快速和慢速移动平均线以及它们的聚合与分离的征兆来对股票价格的收盘价进行平滑处理。^[5]

MACD指标主要利用EMA、DIF和DEA三值之间的关系进行分析和判断，通过连接DIF和DEA的移动平均线以及绘制DIF减去DEA的柱状图（BAR）来预测股价的中短期趋势。DIF是由快速平滑移动平均线（EMA1）和慢速平滑移动平均线（EMA2）的差所得到的。在技术软件中，利用红柱和绿柱的变化来研判行情，DIF和DEA则分别担当核心和辅助的角色。^[5]

MACD指标包含四个主要部分，分别是DIF快线（白色线）、DEA慢线（黄色线）、MACD柱状线以及0轴。^[6]

DIFF因取值间隔时间较短，图形波动比较迅速，又称为快线，是MACD指标中的一个重要参数，用来度量短期指数移动平均线和长期指数移动平均线之间的差异，以反映指数移动平均线的聚合程度。在过去中国的股市中，一周有6个交易日，两周为12个交易日，一个月为26个交易日，因此DIFF也是指12日指数平均数和26日指数平均数之间的差值。^[12]目前中国股市的交易日规定为：每周一到周五、国家法定节假日休市。但如果发生自然灾害等不可抗拒因素，中国国务院有权利做相应调整。^[14]而全球金融市场也都在周末例行休市以及公众节假日休市。^[15]

DEA即差离值移动平均数，又称为慢线，是DIFF的M日移动平均数，用于对差离值进行平滑处理。DEA利用指数移动平均线（EMA）算法对DIFF进行计算，以得出更平滑的结果。在MACD指标中，通常将DIFF作为主要参考，DEA作为辅助指标。^[12]

MACD柱状线的公式为：MACD=2×（DIF-DEA）。这一指标能够反映未来发展趋势的强弱程度。它能够有效地展示多空双方力量的变化情况。当柱状线从红色变为绿色时（通常0轴上方柱线为红色，0轴下方柱线为绿色），表示多方逐渐失去动能，空方占据优势，投资者此时应卖出。对中短线投资者而言，当柱状线从绿色变为红色时，表示多方力量战胜空方，市场进入买入阶段。^[12]

0轴在市场中被用作判断多空力量强弱的分界线。当MACD指标运行于0轴上方时，表示多方占据主导地位；而当MACD指标运行于0轴下方时，则代表空方占据主导优势。^[3]

计算快速移动平均线（即EMA1）和慢速移动平均线（即EMA2）。EMA1和EMA2是用来衡量快慢速线之间的差距，即离差值（DIFF）。^[5]计算DIFF的N周期平滑移动平均线DEA，也被称为MACD线或DEM线。^[5]

MACD指标的公式如下：^[16]

CLOSE为收盘价；SHORT为短期，一般取值为12；LONG是长期，一般取值为26；EMA()是指数平均函数；MID一般取值为9。^[16]

以EMA1的参数为12日，EMA2的参数为26日，DIFF的参数为9日为例来看看MACD的计算过程：^[5]

1.计算移动平均值(EMA)

12日EMA的算式为：

26日EMA的算式为：

2.计算离差值 (DIFF)

3.计算DIFF的9日EMA：

用离差值来计算9日的EMA，即离差平均值，得到的结果就是DEA值；为了不与指标原名相混淆，该值也被称为DEA或DEM。^[5]MACD的反转讯号界定为“差离值”的9日移动平均值（9日EMA）。^[17]

计算出的DIFF和DEA的数值均为正值或负值。^[5]

由于网上炒股的快捷、便利、信息传播快、辅助软件分析等带来的便利，使得越来越多的投资者更加偏爱于技术面的分析，在技术面指标中，KDJ是市场最常用的技术指标之一，和MACD被广大投资者所运用。大多数非专业投资者觉得，KDJ指标发出的买卖信号太过频繁，出错几率较大，一般投资者往往不太适用这种判断指标。

1.当MACD指标中的DIFF从下面突破DEA时，被认为是一个买入信号。

2.当MACD指标中的DIFF从上面突破DEA时，被认为是一个卖出信号。

3.MACD指标中的数值由负值转变为正值，意味着市场由空头市场转变为多头市场。

4.MACD指标中的数值由正值转变为负值，意味着市场由多头市场转变为空头市场。

5.当DIFF和DEA指标都为正值时，即它们都在0轴线以上时，市场处于多头市场，趋势线是向上的，显示市况上升趋势未完。在这种情况下，如果DIFF从下面突破DEA，可作为买入信号参考。

6.当DIFF和DEA指标都为负值时，即它们都在0轴线以下时，市场处于空头市场，投资者应当以持币为主要策略。在这种情况下，如果DIFF从上面跌破DEA，会产生一个调整低点。

7.当DEA线和K线趋势相反时，被认为是一个反转信号。

8.在盘整市场中，DEA指标的准确性较低，但是如果结合RSI及KDJ指标，不仅可以在一定程度上弥补其不足之处，还能更为准确地把握住KDJ指标短线买入与卖出的信号。

以上参考资料来源于：^[18]

0轴是MACD指标中多空力量强弱的分界线。当MACD指标运行在0轴上方时，意味着多头力量占据主导地位；而当MACD指标运行在0轴下方时，意味着空头力量占据主导地位。DIFF线每次穿越0轴都标志着多空力量的转变。^[3]

当MACD指标从下方穿越0轴向上时，这意味着市场多空力量发生了逆转，并由空头主导转变为多头主导。此情况下，如果MACD指标线在0轴下方长期运行，并在某一时刻突破0轴向上，则更强烈地表明市场看涨的交易趋势。^[3]

当MACD指标从上方穿过0轴，表示多头力量减弱，空头力量增强，市场情绪由买盘转为卖盘。而如果MACD指标线长期在0轴上方运行，突然跌破0轴，则意味着市场可能迎来更大的看跌压力。^[3]

金叉指的是MACD指标中DIFF线自下而上与DEA线交叉的情况，通常被认为是股价上涨的典型信号。DIFF线相当于股价，而DEA线则可被看作是股价的均线。如果股价自下而上突破均线，那么未来股价继续上涨的概率将大大增加。^[3]

金叉在0轴上方是一个强烈的买入信号，提示着股价可能会继续上涨。^[12]金叉在0轴附近表示上涨趋势刚开始，未来股价可能还有很大的上升空间，同时买入的风险相对较小。^[12]金叉在0轴下方说明多头开始占据市场优势，但上涨行情尚未确定。此时买入将有较高的回报潜力，但也伴随着较高的风险。^[12]

当MACD指标出现死叉时，这意味着股价正在下跌，并且DIFF线从上方向下穿越DEA线，这通常是一种典型的看跌形态。将DIFF线视为股价，DEA线就可以看作是均线。当股价自上而下穿越均线时，未来股价继续下跌的概率无疑会增加许多。这是因为股价突破了均线的支撑位，显示出卖出压力比买入压力更强，市场情绪持续偏向看跌态势。^[3]

低位死叉通常出现在下跌行情的反弹阶段，预示着反弹行情即将结束。^[12]当MACD出现在0轴附近的死叉时，意味着下跌动能正在积聚，预示着行情可能迎来新一轮下跌，是一个卖出的信号。^[12]高位死叉是指MACD出现在0轴上方的死叉，在大幅上涨行情末期出现时，表明行情已经达到顶部，后市很可能会反转向下。^[12]

指标背离原则是整个MACD运用的精髓所在，也是该指标准确性较高的地方，其与股价的背离包括顶背离与底背离两种。^[7]

由于股市行情变化多端，当股价触及新高，而MACD指标的DIFF线和DEA线没有同时达到新高时，常会形成顶背离（通常也被称为熊背离）的情况。这种情况表明股价上涨的势头可能无法持续。^[19]

顶背离的操作要点如下：

当股价出现顶背离时，这可能意味着股价有可能出现反转，但并不意味着股价会立即下跌。投资者需要留意其他卖出信号，以做出正确的投资决策。^[19]部分股票在出现一次顶背离后，股价确实会立即开始下降趋势。但还有部分股票可能会出现两三次顶背离后才真正开始下降趋势。投资者需要综合考虑其他因素，才能更准确地判断股价的走势。^[19]当MACD指标与股价出现顶背离时，投资者可以考虑进行减仓操作，尤其是在股价已经开始下降趋势时。如果股价继续下跌，并且下降趋势得到确认和加强，投资者可以考虑清仓操作，以避免进一步的损失。^[19]

当股价创出新低时，如果MACD指标中的DIFF线和DEA线没有同时创出新低，就会出现底背离现象。这种情况表明尽管股价K线呈现下降趋势，但下跌势头可能很难持续。^[19]

底背离的操作要点如下：

底背离出现时，意味着股价可能在未来反弹上涨，但并不表示股价会立即上涨。投资者在底背离出现时需要留意其他买入信号，以确保投资决策准确无误。^[19]部分股票在底背离出现一次后，下跌趋势可能会结束，并开始上涨。而其他股票可能需要经历两三次底背离后才能结束下跌趋势。^[19]投资者可以选择在MACD指标与股价出现底背离后，等到股价已经明显反弹迹象出现时才进行建仓操作。这些迹象可以包括股价突破重要阻力位，或者K线形成底部形态等。^[19]

将MACD指标上升过程中的DIFF线的最低点和次低点连接在一起，形成一条MACD指标的上升趋势线。这条趋势线类似于股价的趋势线，可以反映股价的运行趋势。通过观察MACD指标的趋势，可以提前做出买入或卖出的决策。^[20]

当指标线突破上升趋势线时，预示着股价可能会出现一定范围的下降。^[20]MACD指标上升趋势线也可以被视为一种支撑线，其斜率越大，代表多头实力越强，未来上涨的潜力也越大。45°是斜率的一个重要分界线，当趋势线斜率低于45°时，表明股价上升趋势较弱；相反，斜率高于45°则表示趋势较强。^[20]

连接MACD指标下跌过程中的最高点和次高点，可以绘制一条MACD指标的下降趋势线。这条趋势线与普通的股价趋势线类似，并反映股价的走势。通过分析MACD指标的运行趋势，可以提前作出买入或卖出的决策。以下是具体的判断标准：^[20]

当股价的指标线突破了下降趋势线并向上走时，这表示股价有可能会上涨一定幅度。^[20]MACD指标下降趋势线的斜率越大，说明空头力量越强，股价下跌的空间也越大。斜率以45°角为分界线，当趋势线斜率小于45°时，表明股价下跌的趋势较弱；相反，当斜率大于45°时，表明下跌趋势较强。^[20]

当MACD指标中的DIFF线上穿DEA线时，形成了金叉形态。这种形态表明股票价格下跌的速度正在放缓，市场上的买方力量正在增强，这是一个看涨的购买信号。如果移动平均线的金叉和MACD的金叉几乎同时出现，这意味着股票价格已经进入上涨趋势，并且未来的上涨速度将更快，这是一个非常强劲的看涨信号。^[21]

当MACD指标中的DIFF线跌破DEA线，形成死叉形态时，表明股价的上涨速度减缓或者下跌速度增加，同时暗示市场上的空头力量正在加强。而当均线也出现死叉时，意味着股价下跌速度进一步加快，这是一个非常强劲的看跌信号。^[21]

利用MACD与30日均线配合判断的底背离形态是指的是在股票价格持续下跌并创新低的情况下，MACD指标的柱线没有创新低，甚至呈现出底部逐渐升高的走势。这种形态暗示着股票的下跌动能正在减弱，可能意味着下跌趋势即将结束，股票价格可能会反转上涨。^[21]

当均线持续上涨、连创新高时，如果MACD指标的柱线无法创新高，相反形成逐渐呈下降趋势的行情，这种情况下就形成了顶背离形态。顶背离形态表示尽管股价仍在上涨趋势中，但上涨的速度正在减慢，近期可能会出现下跌的情况。^[21]

相对于其他指标，MACD指标具有更强的时效性。在技术分析中，时效性被视为最重要的特征。只有当指标能够提前发出股价启动前的买卖信号，或者至少与股价同步发出更清晰的买卖信号时，投资者才能利用该指标获取利润。而MACD指标在这方面表现出色，基本能够与股价同步发出信号。^[8]

MACD指标在市场中可以用来判断趋势的强弱。当MACD指标线位于零轴以上时，表示市场趋势较为强势；而当MACD指标线位于零轴以下时，则表示市场趋势较为弱势。这一指标可以作为投资决策的参考依据，帮助投资者判断市场的走势并做出相应的交易策略。^[8]

长周期K线的MACD指标在中线和长线趋势中发挥着非常重要的作用，特别是在判断长期趋势中，长周期K线的MACD指标准确率更高，能够有效地捕捉趋势。它通过对次级波动的平滑处理，提供了一个有针对性的指标，用于找到最佳的获利时机和空间。该指标将重点放在中级及以上的波动上，忽略了一些次级的小波动。这种处理方式使得MACD能够更准确地反映出市场的整体趋势，并为投资者提供更有价值的分析参考。^[9]

根据MACD的BAR柱的特性，当一轮下跌中连续出现两次以上的绿柱，并且DIFF走平并向DEA靠拢时，上涨的概率随着变短次数增多逐步增大。同样当一轮上涨中连续出现两次以上的红柱，并且DIFF走平并向DEA靠拢时，下跌的概率随着变短次数增多逐步增大。这种预判方法适用于短线、中线和长线。^[9]

在高斜率的上升趋势和下降趋势中，利用MACD指标进行交易的准确性非常高，在出现明显斜率的市场波动中，根据MACD指标可以准确地制定买卖策略。^[9]

MACD指标的本质缺陷在于其平滑的特性。由于进行平滑处理，当市场在一两天内涨跌幅度特别大时，MACD很难有效预测并捕捉到这样的市场行情变化。而且由于MACD指标是基于收盘价计算的，它无法准确捕捉高位大阴线和低位大阳线的情况，只能反映收盘价的位置，即使是在分钟级别的行情也是一样。因此，投资者在股价连续暴跌后出现指标底背离但股价未反弹反而盘平或盘跌、指标盘升到压力位后继续向下突破的底背离陷阱情况下，不宜立刻采用一般背离原理进行反转操作，建议等待多次背离并重回低点形成高级别背离后再采取行动，这样操作的安全性会更高。^[9]

MACD指标属于中长线指标，在保护投资者利益方面的功效远超过其发现投资机会的作用，且它所产生的交叉信号对短线买卖比较滞后，对股价变动的灵敏度不高^[10]，在横盘震荡或缓慢上涨和缓慢下跌的情况下不太适用，在这些类型的市场中，MACD可能会产生较多的错误信号，导致不准确的预测和买卖策略。所以在典型的调整市场中，不建议仅依靠MACD来进行决策，应该考虑结合其他技术指标和市场趋势，以更全面和准确地评估市场情况，并制定相应的交易策略。^[9]

当上涨过程中DIFF趋于走平并向DEA靠拢，同时DEA也开始走平的时候，可能会导致各类分钟线MACD指标出现死叉的情况。如果下跌幅度较大，甚至可能导致日线MACD指标出现死叉的情况。但如果此时突然发生大涨，股价在昨日收盘价下方迅速上升，会导致下午MACD指标的死叉状态消失，而形成上升口的状态。^[9]

MACD指标是投资者最常用的指标之一，经过长时间的历史检验，被证明是非常有效和实用的。它在判断市场趋势和震荡行情方面具有出色的应用效果。但是指标只是辅助工具，不能完全替代投资者自身的判断能力，投资者在运用MACD指标的同时，也应该关注市场的实际情况和波动性，将其放在市场走势的背景下进行运用。同时结合其他指标如均线、压力位、支撑位等。^[11]

MACD指标作为股票行情软件中的副图指标，被广泛运用且被认为是经典指标之一。它通常是投资者学习技术分析的起点，也是许多人在接触了其他指标后又回归使用的指标，其广泛应用的原因在于它的简单易懂以及对市场趋势的有效判断能力，尽管MACD指标较为简单，但它却有着广泛的适用性，能够应用于不同的市场以及不同的股票。^[11]

MACD是一种稳定且广泛适用的趋势指标，被认为是众多指标中最丰富和实用的。熟练运用MACD指标可以帮助投资者准确判断和把握市场的趋势和震荡行情，不论是长线还是短线操作，都能提供有价值的指导建议。^[11]