生产物价指数

生产物价指数（Producer Price Index，PPI），是衡量各个时期生产者在生产过程中用到的产品的价格水平的变动而得到的指数。^[2]

1902年美国利用简单平均法编制了第一个“产业商品指数”。1970年，欧洲统计局开始鼓励成员国收集工业产品的出厂价格，根据这些价格编制的指数，就是生产物价指数。1979年联合国统计办公室颁布了《工业产品生产者价格指数手册》（Manualon Producers Price Indices for Industrial Goods），为各国制定和计算生产物价指数提供了指导原则。^[4]新中国成立初期，价格统计调查没有统一的制度，1975年政府制定了财贸物价统计制度。1996年制订了新的工业品价格调查方案，将季报改为月报，并编印了中国第一版《工业品价格统计工作手册》。2010年中国启动工业生产者价格指数（PPI）定基指数改革，对产品分类进行规范，并从2011年1月起编制以2010年为对比基期的定基指数，每5年更换一次基期，同时将“工业品价格统计调查”改称为“工业生产者价格统计调查”。2014年工业生产者价格统计调查企业开始通过联网直报平台报送数据，提高了价格统计调查的工作效率，保障了源头数据的质量。^[5]生产物价指数主要调查生产资料工业品和生活资料工业品。^[6]

生产物价指数可以检测工业产品价格变动情况，用于国民经济核算、度量通货膨胀或通货紧缩、企业谈判和企业经济效益分析。^[7]通常情况下，生产物价指数走高意味着企业出厂时商品价格提高，企业能够盈利。^[8]理论上讲，生产过程中所面临的物价浮动将反映到消费端产品价格上，所以观察生产物价指数的变动情况将有助于预测未来物价走势。因此，市场重视这项指标。^[9]生产物价指数是判断通货膨胀的先行指数。它与原材料及半成品的价格浮动有关，价格上涨，通胀就会加剧，反之，则就会下降，通胀压力也会减轻。^[1]

1867年~1890年，加拿大应用简单平均法编制了89种商品的“批发商品价格指数（WPI）”，该指数涵盖的都是进入零售环节之前的商品。^[4]

1902年美国也利用简单平均法编制了第一个“产业商品指数”，该指数涵盖1890~1901年大约250种商品的价格，此后该指数被进一步扩展，用于考察美国参议院提出的关税法案对美国和国际农业、制造业产品价格的影响。^[4]

1903年，英国贸易局向议会提交了欧洲第一个批发物价指数。二战后（1945），许多国家为统计商品在生产环节的价格变化，纷纷开始编制商品批发价格。1970年，欧洲统计局开始了一项系统计划，鼓励成员国收集工业产品的出厂价格。根据这些价格编制的指数，便是后来的生产物价指数。在20世纪70~80年代，随着编制方法制度的改进，许多国家纷纷用生产物价指数替代了批发商品价格指数。生产物价指数与批发商品价格指数的主要区别在于，一般而言生产物价指数没有将流通环节的价格计算在内，而批发商品价格指数包含了商品从出厂到终端消费市场的流通费用。^[4]

1979年，为了编制各国统一、能够实现相互对比的生产物价指数，联合国统计办公室颁布了《工业产品生产者价格指数手册》（Manualon Producers Price Indices for Industrial Goods），为各国制定和计算生产物价指数提供了指导原则。^[4]

新中国成立初期，价格统计调查由商业、银行、劳动、统计等多个部门按各自需要搜集价格资料，各种物价指数的统计都没有统一的制度和方法。1975年，中国国家计划革命委员会制定财贸物价统计制度，并建立重点城市零售价格调查、服务性支出价格调查等季报制度，价格统计调查工作走上正轨。1988年，中国国家统计局决定由城市抽样调查队全面承担各项价格统计调查任务，同时增加以城市为对象的综合统计调查职能，将城市社会基本情况统计、成本价格调查等职能及编制划归城市抽样调查总队。同年11月，城市抽样调查总队改称为城市社会经济调查总队。^[5]

1996年城市社会经济调查总队制订了新的工业品价格调查方案，将季报改为月报，并编印了中国第一版《工业品价格统计工作手册》。2005年根据中国国务院批准的《国家统计局直属调查队管理体制改革方案》，国家统计局撤销城市社会经济调查总队，增设城市社会经济调查司。^[5]

2010年中国城市社会经济调查司启动工业生产者价格指数（PPI）定基指数改革工作，对产品分类进行规范和完善，并从2011年1月起编制以2010年为对比基期的定基指数，每5年更换一次基期，在编制方法上实现了与居民消费价格指数的统一。同时将“工业品价格统计调查”改称为“工业生产者价格统计调查”。^[5]

2014年工业生产者价格统计调查企业开始通过联网直报平台报送数据，极大地提高了价格统计调查的工作效率，有力地保障了源头数据的质量。^[5]

生产物价指数（Producer Price Index，PPI），是衡量各个时期生产者在生产过程中用到的产品的价格水平的变动而得到的指数。通常这些产品包括产成品和原材料。^[2][10]

生产物价指数包括的商品与劳务都是企业所购买的，为原料、设备或半成品，如钢铁、煤炭或机床等。它主要反映生产资料价格的变动，能反映出经济中生产的情况。如果生产物价指数上升，说明生产增加快，反之则是生产衰退。随着生产物价指数上升，消费品价格也会上升，所以生产物价指数间接与人民生活相关。^[11]

美国的生产物价指数在华盛顿时间每月第二个周五的9：30（北京时间21：30）由劳工部发布。^[12]

2023年7月，受服务业价格上涨的推动，美国生产物价指数超预期上行。美国劳工部发布的数据显示，美国7月生产物价指数同比增速上涨至0.8%（预期增速为0.7%），环比上升0.3%（预期为0.2%）。^[13]9月生产物价指数同比增长2.2%（预期为1.6%），连续第三个月超预期上涨，较8月的1.6%大幅反弹，为自2023年4月以来最大的同比增幅。生产物价指数环比上升0.5%（预期为0.3%）。^[14]

2025年1月14日，美国劳工统计局发布数据，2024年12月PPI同比上涨3.3%，预估为3.5%，前值为3%；美国2024年12月PPI环比上涨0.2%，预估为0.4%，前值为0.4%。^[15]

2025年6月12日，美国劳工统计局数据显示，2025年5月份最终需求PPI环比上升0.1%，之前一个月为下降0.2%。预估中值为上升0.2%（53项预估区间位于下降0.1%至上升0.5%）。最终需求PPI同比增长2.6%；预计上升2.6%。不包括食品和能源的最终需求PPI环比上升0.1%；预估上升0.3%。不包括食品和能源的最终需求PPI同比上升3%；预计上升3.1%。不包括食品、能源和贸易服务的最终需求PPI环比增长0.1%；同比增长2.7%。^[16]

法国的生产物价指数由法国统计局(Insee)发布，一般在每月的下旬公布前一个月的生产物价指数。^[17][18]

从1990年12月到2023年5月，法国生产物价指数平均年环比变化1.6%。2023年4月生产物价指数年环比增长5.0%，5月年环比增长3.4%。^[19]

中国的生产物价指数每月发布一次，每年中国国家统计局网站上会公布工业生产者价格指数月度报告发布日程表，但公布的发布日期为初步计划，根据实际情况可能有所调整。^[20]

2017年7月国家统计局发布数据显示，一季度工业品价格延续2016年下半年上涨的势头，生产物价指数同比上涨7.4%，2月份上涨了7.8%，是2016年月度涨幅高点，也是自2008年四季度以来季度涨幅高点，3—6月涨幅减弱，其中5、6月的上涨幅度在5.5%，环比2月回落2.3个百分点。^[21]

2017年生产物价指数同比走势呈“M”型。2017年年初，因国际大宗产品价格上涨，加之2016年同期基数低，生产物价指数同比涨幅较高，5、6月上涨保持5.5%涨幅；8月之后，生产物价指数涨幅再次回落，12月份上涨4.9%，为全年最低。^[22]

2018年生产物价指数同比走势呈倒“N”型，生产物价指数较2017年上涨3.5%。以月为单位来看，1月份上涨4.3%，2、3、4月，受生产物价指数环比下降影响，同比涨幅有所回落。5月之后受国际原油价格上涨影响，生产物价指数涨幅扩大，6月份上涨至4.7%，为全年涨幅高点。7月后，因国际原油价格大幅回调影响，同比涨幅下滑至12月的0.9%，为2016年10月以来同比涨幅最低点，整体成前高后低型。^[23]

2019年，生产物价指数由2018年涨3.5%转为下降0.3%。因生产资料价格下降，生产物价指数下降约0.57百分点是引起生产物价指数下降的主要原因。1—5月份，生产物价指数呈小幅上涨走势，4月份是的0.9%是全年最高涨幅；6月则由涨转平，7月开始降幅逐月扩大，10月份下降1.6%，年末12月降幅收窄至0.5%。^[24]

2020年生产物价指数呈先降后升走势，生产物价指数降幅比2019年扩大1.5个百分点。按月看，1、2月生产物价指数环比、同比进入下降区间；6月开始起生产物价指数环比开始止跌转涨，降幅收窄。12月生产物价指数环比上涨1.1%，是2017年1月以来最大涨幅。^[25]

2021年生产物价指数月度同比涨幅呈冲高回落走势。生产物价指数由2020年下降1.8%转为上涨8.1%。按月看，受国际大宗商品价格走高叠加对比基数走低影响，1—5月份，生产物价指数同比涨幅由1.7%快速扩大至9.0%。6—8月份，生产物价指数涨势趋缓，涨幅在8.8%—9.5%间波动。9月份后，受部分能源和原材料供应偏紧影响，生产物价指数涨幅再次扩大，10月份达13.5%。随着各项保供稳价政策措施不断落实，年末生产物价指数涨幅高位回落，12月份回落至10.3%。^[26]

2022年生产物价指数同比由涨转降。2022年，全国生产物价指数上涨4.1%，涨幅比上年回落4.0个百分点。分季看，一、二、三季度同比分别上涨8.7%、6.8%、2.5%，四季度同比下降1.1%，涨幅逐季回落并在四季度转降。分月看，受上年同期对比基数走高影响，同比涨幅由1月份的9.1%回落至6月份的6.1%；进入7月份后，涨幅回落速度加快，7、8、9月份同比涨幅分别为4.2%、2.3%和0.9%；10、11月，在高基数作用下，同比由涨转降，均下降1.3%；12月份，同比降幅收窄至0.7%。^[27]

2024年上半年PPI同比下降2.1%，6月份PPI下降0.8个百分点，降幅较上月收窄了0.6个百分点。^[28]

2025年1月，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。^[29]

2025年5月10日，中国国家统计局发布数据显示，4月，中国PPI环比下降0.4%，降幅与3月相同；PPI同比下降2.7%，降幅比3月扩大0.2个百分点。^[30]6月9日，中国国家统计局发布的数据显示，5月，中国PPI环比下降0.4%，降幅与4月相同，PPI同比下降3.3%，降幅比4月扩大0.6个百分点。^[31]7月，中国国家统计局发布的数据显示，PPI环比下降0.4%，降幅与5月相同，同比下降3.6%，降幅比5月扩大0.3个百分点。^[32]8月9日，中国国家统计局发布数据显示，7月PPI环比下降0.2%，降幅比6月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄。PPI同比下降3.6%，降幅与6月相同。^[33]8月份，PPI环比结束连续8个月下行态势，由7月下降0.2%转为持平。^[34]9月份，PPI环比连续两个月持平，供需结构改善使煤炭等部分行业价格企稳，输入性因素致石油相关行业价格下降。PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，中国统一大市场建设等政策显效，部分行业价格降幅收窄，产业升级和消费潜力释放带动部分行业价格上涨。^[35]10月份，受中国部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，中国PPI环比由9月持平转为上涨0.1%，为2025年首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。^[36]

生产物价指数主要调查生产资料工业品和生活资料工业品。生产资料工业品又分为以工业品为原料的工业品，如由铁矿石、钢铁产品、成品油制成的工业品和以农副产品为原料的工业品，如由粮食制成的生物燃料等。生活资料工业品分为以农副品原料的食品和以工业品主原料的衣着、一般日用品及耐用消费品等。其中生产资料工业品的权重要大于70%，而生活资料工业品权重小于30%。^[6]

生产物价指数包括了原材料、半成品、产成品这三个阶段的物价资讯，涉及工业品1702个基本分类中11000多种工业产品的价格。在调查生产物价指数时采取重点调查与典型调查相结合的方法，年主营业务收入2000万元以上的企业采用重点调查方法，年主营业务收入2000万元以下的企业采用典型调查方法。最后将一级一级收集过来的价格数据，编制成生产物价指数。^[37]

中国在编制生产物价指数时，首先计算在不同企业调查的相同规格品的报告月价格和上月价格变动相对数；将上一步计算的各规格品价格相对数，几何平均计算得出代表产品的月环比价格指数；再根据各个代表产品的月环比价格指数，采用几何平均法计算得出基本分类的月环比价格指数；然后通过链式拉氏公式，将基本分类的环比价格指数汇总为更高级别的环比指数和定基指数，并推算同比、累计比等其他指数。^[7]

编制价格调查目录是一项重要的基础性工作，生产物价指数调查目录五年修订一次，2015年确定了新基期的调查目录。调查目录编制的基本原则是按照国民经济行业分类和产品分类标准，制定基本分类以上的分类；确保覆盖全部工业行业的主导产品，保证新目录的覆盖面和代表性。不仅包括工业产品，还包含一些重要的生产性服务；在使用上能满足工业统计对产品和行业指数的要求；粗细结合，对一些未来五年或更长时期内确定存在的重要产品，特别是重要生产资料，分类尽可能详细。^[38]

中国生产物价指数调查目录包含了41个工业行业大类，207个工业行业中类，666个工业行业小类，1638个基本分类，2万多种代表产品。价格调查实行月报，调查日期为调查月的5日和20日。^[38]

编制生产物价指数是以代表产品的价格变动来反映全部产品的价格变化。代表产品首先应当有充分的代表性，代表产品价格变动水平能够代表该类产品的价格变动， 代表产品价格变动的总体平均水平能够基本反映全部产品价格变动的平均水平。^[38]

1.选择对国计民生影响大的产品。一般来说，销售额大的产品对国计民生影响就大，都应选择为代表产品。对于那些销售额并不大，但属于人民生活的必需品， 且人们对其价格变动反映敏感的产品，也应选择一些作为代表产品。^[38]

2.选择生产较为稳定的产品。一旦选为代表产品，就要连续调查较长一段时间， 因此选择代表产品时一定要考虑其生产的稳定性，试生产、市场寿命较短的产品不应被选为代表产品。^[38]

3.选择有发展前景的产品。部分产品如电子产品、生物制品、新材料等，尽管其当期销售额较小，但它销售前景好，随着时间推移，会逐步占有市场，代表性逐步增强，所以要将这样的产品选上。而部分产品尽管一时销售额较大，但已是国家明令淘汰或是很快将被市场淘汰的产品，则不应选为代表产品。^[38]

4.可以选择有地方特色的产品。一些产品尽管产量不大，但具有地方特色， 其生产和价格波动对该地区经济和人民生活影响较大，也应被选为代表产品。^[38]

代表企业，即填报产品价格的调查企业，是中国生产物价指数的基层填报单位，准确选择填报企业是保证价格指数代表性和准确性的重要前提。^[38]

中国生产物价指数调查采用重点调查与典型调查相结合的方法。重点调查是将全部年主营业务收入2000万元及以上的企业列为调查对象，主观选样选择调查企业；典型调查是把年主营业务收入2000万元以下的企业作为抽样对象，采用随机抽样方法。中国有400多个城市的5万余家工业企业作为代表企业参与调查。每个基本分类、每个地区都要尽可能选择多个企业进行填报。^[38]

1.按工业行业选择调查企业。有销售产值的中类行业一般要选取调查企业。调查企业要合理分布，不能遗漏，也不能过于集中。^[38]

2.大型企业应尽量入选。同时，也应采用抽样方法适当选择一些中小企业， 使生产物价指数数据更加准确、全面地反映客观实际。^[38]

3.选择生产稳定、正常的企业作为调查对象。^[38]

编制生产物价指数，不可能也不必要包括全部工业产品，只要选定部分产品，用其价格变动加权计算。权数是某个调查种类在全部调查“商品篮子”中所占的比重。一般情况下，中国生产物价指数的权数每五年进行一次调整，基本分类以下不计算权数，在五年期间，若出现产品结构变动较大，以致影响“商品篮子”代表性的情况时，可及时进行合理修正。小类及小类以上的权数资料来源于工业统计中分行业工业销售产值数据资料，基本分类的权数资料来源于独立的工业企业产品权数调查。^[38]

从2014年1 月开始，中国生产物价指数实行“国家统计局一套表联网直报”调查，生产物价指数中所有具备直报条件的调查企业于当月月底前，通过国家统计局一套表联网直报平台进行数据上报，暂时不具备直报条件的企业由当地统计部门代报，各省、市、县调查队从直报平台上审核数据。省级调查总队超级汇总后，于次月月初上报国家统计局。国家统计局审核后，逐级汇总各省上报数据并进行全国生产物价指数汇总，形成中国生产物价指数。^[38]

美国的生产物价指数是根据美国生产的商品、提供的服务的加权平均价格与基年相同商品和服务价格的比值计算得出的。将这一比率乘以100，就得出了这一时期特定商品或服务的生产物价指数。将劳工统计局跟踪的每一种商品或服务都进行这样的计算，就得出了每一项商品或服务的生产物价指数。^[39]

在计算总生产物价指数时，所有商品和服务的权重是不一样的。美国劳工统计局会根据商品或服务在美国经济中的重要性（通常由商品或服务所带来的收入决定）进行加权。以水果为例，假设苹果和橘子中，水果市场上苹果的销售量占大多数，橘子的销售量较少。苹果销量大、销售额多，在市场整体经济中的作用就较大。因此，苹果价格变动的权重更大，对整个生产物价指数的影响也更大。因此，在计算生产物价指数时，在整个市场中占较大比重的商品和服务的价格变化对整个指数的影响要比占较小比重的商品和服务的价格变化对整个指数的影响大。^[39]

加权过程分为两个阶段：首先，美国劳工统计局为特定商品或服务类别创建单个指数，根据其创收情况对项目进行加权。这些单项指数在第二阶段进行合并，形成总体生产物价指数。用于确定权重的数据主要来自经济普查，每五年更新一次。截止到2023年8月，美国生产物价指数中权重较大的商品生产行业包括汽车、制药、牲畜加工和半导体；服务行业权重较大的包括建筑业、批发和零售业、餐饮服务业和医疗保健业。^[39]

生产物价指数反映了国民经济活动处于生产环节和上游领域的产品价格情况，对监测宏观经济运行情况、分析预测下游产品价格变化趋势具有重要作用。^[7]

国民经济核算需要各种价格指数，除了生产物价指数外，还有居民消费价格指数（CPI）、国内生产总值（GDP）平减指数等，从而剔除价格因素的影响。从2004年1月起，中国国家统计局开始在中国范围内采用价格指数缩减法计算工业发展速度，工业生产物价指数的高低直接影响工业发展速度。^[7]

与居民消费价格指数（CPI）一样，生产物价指数也是度量通货膨胀（紧缩）的重要指标。各国的国家经济管理部门通过监测生产物价指数，研判通货膨胀（紧缩）的趋势， 进行宏观经济分析和预测。^[7]

在企业商业谈判中，双方可以约定依据生产物价指数的涨跌对供销合同结算额进行调整，以避免通货膨胀 ( 紧缩 ) 给合同执行带来风险。生产物价指数的变化会对工业企业的经济效益产生重要影响，在企业经济效益分析中，利用生产物价指数可以分析企业经济效益变动情况。^[7]

生产物价指数是重要的经济指标，根据产品或服务的首次商业交易来衡量价格（不包括进口商品的价格，但包括出口价格），反映了价格的月度变化。^[10]

生产物价指数从工业和商业的角度看通货膨胀。这种方法是在消费者购买最终商品和服务之前测量价格变化。因此，许多分析师认为生产物价指数能比居民消费价格指数（CPI）更早预测通货膨胀。^[10]

一些主要国际经济组织对生产物价指数的季节调整有不同程度要求，要求的公布内容、公布方式均存在一定差异。例如，经济合作与发展组织(OECD)要求对含有季节成分的所有短期经济指标进行季节调整，并公布季节调整前后的数据。其中就包括生产价格指数。在数据发布方面，要求根据不同用户需求，提供不同程度数据。如对于普通民众，仅提供解释和说明；对于统计专业用户，提供季节调整详细过程；对于专业分析研究用户，提供季节调整再处理详细资料等。国际货币基金组织建议同时公布季节调整前后的经济序列，针对不同指标采取具体的调整措施和发布政策建议。例如，对不调整生产物价指数的国家，必须调整该指数中受季节影响较大的细类（原材料、农产品等价格指数）；对于调整生产物价指数的国家，应发布详细的调整过程。由于各国季节调整缺乏一致性，给数据对比和总量汇编等方面造成了困难。^[6]

通常情况下，生产物价指数走高意味着企业出厂时商品价格提高，企业能够盈利。如果产品下游价格传导不利或市场竞争激烈等情况出现，那么走高的生产物价指数就说明市场中存在较多竞争企业将面临较大的成本压力，企业盈利就会减弱。另一方面，生产物价指数上升代表生产者要转移成本，终端消费品价格就要上涨，进而出现通货膨胀。如果生产者不转移成本，企业利润率就要减弱，经济将有下行风险。^[8]

生产物价指数是采集一篮子生产资料计算的物价指数。一篮子物品是指生产资料，价格是批发价格。所以，生产物价指数也称为批发指数。^[40]理论上讲，生产过程中所面临的物价浮动将反映到消费端产品价格上，所以观察生产物价指数的变动情况将有助于预测未来物价走势，所以市场重视这项指标。^[9]

生产物价指数受市场供求关系引起的价格变动影响很大。价格由供需关系决定，各国生产物价指数周期性波动可能的原因是受到了本国或国际大宗商品价格波动的影响，而各国国内或国际大宗商品价格波动是由供需关系不平衡导致的。例如，当国际市场供过于求时，国际大宗商品价格下降，与之相关的国家生产物价指数也将出现下行趋势。^[41]

生产物价指数是判断通货膨胀的先行指数。它与原材料及半成品的价格浮动有关，价格上涨，通胀就会加剧，反之，则就会下降，通胀压力也会减轻。^[1]一般认为，适度的通货膨胀是有利的。价格上涨，会刺激厂商多生产，而因为担心未来涨价，人们也愿意多消费，这样经济中需求供给都会增长，经济向好。而如果发生通货紧缩，商品价格下跌，厂商生产积极性不高，人们倾向于存钱不消费，因而不利于经济循环发展。^[7]

减税会增加企业利润，让企业有机会雇佣更多员工，通过增加就业等方式来提振居民的收入水平，而居民收入水平的增加以及商品价格的变化会共同影响居民的消费水平。更重要的是，减税对生产物价指数的影响会对经济运行产生影响。事实上，增值税减税政策施行的主要目的，也是通过减税政策影响生产市场和企业生产行为。^[42]

生产物价指数不是一个指数，它是一组指数，生产的三个渐进过程（原材料、中间产品和最终产品）每一阶段都有各自的生产物价指数。对金融市场最有影响的是最终产品的生产物价指数，它代表商品交付给批发商和零售商之前的最终状态。通常来说，最终产品的价格由原材料和中间品过程中的价格水平来决定。^[43]

生产物价指数反映了企业生产成本的变化状况，^[44]让人们深入了解生产者层面的价格变化。通过跟踪生产者价格的变化，生产物价指数可以帮助经济学家、政策制定者和投资者预测这些趋势并做出明智的决策。^[39]虽然生产物价指数对消费者的当期支出影响不大，但对后期支出的影响较大，这是因为生产物价指数提高后，意味着中间产品价格提高，经过一段时间的滞后期后会反映到最终产品的价格上来。因此，生产物价指数也可以视为宏观经济的先行指标，据此可以对宏观经济未来走向作出判断。^[44]

货币政策调控取向衡量涉及到的指标主要有国内生产总值（GDP）增速、居民消费价格指数（CPI）增速、生产物价指数（PPI）增速、广义货币供应量（M2）增速、信贷规模余额增速等。货币政策调控取向变动指数的趋势性走势和波动特征与当时的货币政策调控取向和环境变动存在较大关联，且相依性较大。^[45]

居民消费价格指数（Consumer Price Index,CPI)是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。它与生产物价指标有密切关系。^[49]

生产物价指数衡量生产环节价格水平变化，居民消费价格指数衡量消费环节价格水平变化。根据价格传导规律，整体价格水平波动通常先出现在生产领域，而后由产业链向下游扩散，最终出现在消费终端。工业品价格向居民消费价格指数的传导途径为：原材料→生产资料→生活资料的传导。生产物价指数和居民消费价格指数在统计口径上并不是对应关系，除同时上升或同时下降外，还有可能出现一定时期内这两个指标一个上涨、一个下降的情况。^[43]例如，根据中国统计调查制度，纳入居民消费价格指数统计的为含税价格，而生产物价指数为不含税价格，增值税税率下调短期内会降低居民消费价格指数、抬升生产物价指数。由于含税价格=不含税价格*（1+增值税税率），当增值税税率下调时，考虑两种极端情形，若企业保持含税价格不变，那么企业将获得减税的全部红利，此时相当于变相调高了不含税价格，由于生产物价指数统计的是不含税价格，所以减税将抬升生产物价指数；若企业让出减税的全部红利，保持不含税价格不变，那么减税对生产物价指数将没有影响。考虑到现实中的企业议价能力存在差异，所以增值税税率下调短期内将会提高企业不含税价格，抬升生产物价指数。^[42]但是如果生产物价指数和居民消费价格指数长期处于这样一个上涨、一个下跌的情况下，就不符合价格传导规律了，一旦出现传导断裂，大部分是源于工业品处于买方市场以及政府对公共产品价格的人为控制。^[43]

生产物价指数是工业出厂价格，调查商品主要是能源、矿产等大宗商品的价格构成；居民消费价格指数是指物价指数，它是居民的消费品的衣食住行价格构成。生产物价指数是从企业角度出发体现的是企业的投资需求，居民消费价格指数是从居民角度出发体现的是居民的消费需求；生产物价指数反映的是货币流通速度，居民消费价格指数更为敏感的是货币流通量。生产物价指数有较长传导期，有利于企业经济信心恢复，居民消费价格指数的传导期较短。^[50]