洗盘

洗盘（Whipsaw）是股市用语之一，^[3]指庄家为了达到牟取暴利的目的，先把股价大幅度杀低，抬高市场整体的持仓^[注1]成本，使得散户投资者产生恐慌情绪而抛售股票，然后庄家再抬高股价趁机渔利。^[5]洗盘属于股票市场中的价格操纵行为，可以出现在庄家任何一个区域内，是庄家操纵股票流程中的一个环节。^[6][7][3]

庄家洗盘的主要目的是锁定筹码，即清理掉多余浮动筹码，其次也可以降低庄家持股成本。^[7][8]洗盘过程中成交量呈减少趋势，股价下跌时成交量无法放大，上涨时成交量却明显放大。洗盘过程中不会出现有关于该股的利好消息，一般投资者对后市持怀疑态度。^[9]洗盘的操作方法主要有打压式洗盘、边拉边洗式洗盘、横盘式洗盘、震荡式洗盘、跌停式洗盘等，^[10]洗盘与出货在成交量、盘口^[注2]、技术参数、震荡幅度方面存在区别。^[12]洗盘的政策出台是为了维护证券市场的公平、公正、透明的运行秩序，减少市场操纵、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为，保护投资者的合法权益，提高股票市场的健康发展水平。^[13][14]面对庄家的洗盘，散户一般会对技术要素进行综合分析决策，认真分析盘面特征，合理制定买卖策略。^[15][16][17]

洗盘具有改变股票市场人气，吸引投资者关注，让庄家可以控制股价走势的作用。^[18]从短期来看， 洗盘这种市场操纵行为的出现促使股票市场交易活跃，提高了股票交易的效率。但从长期考虑，操纵者通过操纵股票获得利益，这种行为损害了其他普通投资者的利益，也损害了被操纵股票上市公司的利益，扰乱了股票市场的公平交易机制，破坏了股票市场的价格反映功能。^[6][14][19]

洗盘是股市用语之一。洗盘动作可以出现在庄家任何一个区域内，基本目的无非是为了清理市场多余的浮动筹码，抬高市场整体持仓成本。^[注3][5]洗盘是股票市场中的价格操纵行为，是庄家操纵股票流程中的一个环节，价格操纵是指利用信息或者资金优势，进行大量的买卖交易或者释放虚假信息等，诱导其他投资者进行交易，影响市场的正常价格，并通过价格的波动获利的行为。^[6][7]

洗盘时股票价格迅速走低，但在下方能找到强力支撑，阻止大幅度跌落。在洗盘过程中，成交量呈现逐渐减少的趋势。一般的大盘绩优股的中级洗盘，往往要耗时3—6个月，有时甚至一年不等。股价下跌时成交量无法放大，上涨时成交量却明显放大。洗盘过程中不会出现有关于该股的利好消息，一般投资者对后市持怀疑态度。股价向上突破并出现较大的成交量时，表明洗盘完成，新的升幅即将开始。^[9][21][22]

洗盘的主要目的是锁定筹码，即清理掉市场的多余浮动筹码以减轻未来拉升^[注4]时的抛压，同时垫高其他投资者的平均持股成本。在实际的高抛低吸中，庄家也可兼收一段差价，以弥补其在拉升阶段将付出的较高成本。首先，股市买卖是自主的，在庄家收集筹码的过程中，总有一些投资者自觉或不自觉地买入庄家收集的股票，在庄家完成收集阶段后，计算其掌握的流通筹码，剩余的浮动筹码对庄家未来拉升会造成重大威胁。庄家想要拉高股价，必须将浮动筹码锁定。所以庄家的洗盘就是清洗掉该股上的浮动筹码，通过洗盘让愿获小利就走者和容易动摇不坚定者退出，让看好后市者有机会进场买进，由于后者入场成本高，不会轻易抛掉，这就减轻了日后拉抬股价时获利盘回吐的压力。而庄家成本与股价相比是很低的，这就使得庄家即使采取跳水式派发方式，也不致亏本，而散户却迟迟下不了决心，从而为庄家赢得派发时间。^[7][25][8]

其次，通过洗盘可进一步摊低庄家持股成本，同时也可抽出资金用于下一步拉抬。据估算，每次洗盘，庄家的成本可降低4%左右。^[注5]每次洗盘对庄家来说都是高抛低吸的良机。另外，庄家这样做还可以迷惑散户，使其弄不清庄家的持仓成本以及庄家今后的出货位置。^[25][8][7]

坚定散户持股的信心，让洗出场者后悔，让持股不动者尝到甜头，今后在庄家出货时，散户也可能认为是洗盘，持股不动，使庄家出货有更宽敞的通道。^[7]

如果庄家在底部吃进股票比例较大，就是说没有留足够的拉升^[注6]量，那么可以利用洗盘之始的较高价位出货，还原出拉升量。如果庄家持有多只股票时，可通过洗盘调整所持股票的持仓^[注1]比例，分出多只股票的主次，使其更能显现资金的使用效率。^[7]

庄家为了不被跟风者看出破绽，并达到洗盘的目的，通常会在不同的情况下采取不同的洗盘种类。以下是几种常见的洗盘手法。^[28]

打压式洗盘也叫回档式洗盘，较多出现在庄家吸货区域，目的是为了吓退同一成本的浮动筹码，是市场中庄家使用最多的一种典型的洗盘方式。^[29]打压式洗盘是指控盘主力通过大幅拉升股价后，突然反向打压，导致股价急剧下跌，并利用市场的获利回吐和不确定性来控制市场并引发恐慌情绪。这种手法通过制造空头氛围、加重投资者悲观情绪、引发卖出冲动以及加速筹码的换手，实现股价的快速下跌和市场背景的转变。打压式洗盘通常由实力雄厚、控盘能力强的主力实施，以快速打压股价、大幅跌幅和凶狠手法为特点。这种手法能够迅速完成洗盘目的，但对于没有足够实力的主力来说，当散户恐慌抛售时，可能会出现无人接盘的局面，使局势难以控制。^[16]

边拉边洗式洗盘是一种庄家操作手法，用于在股价上涨过程中吸筹^[注7]并进行洗盘。这种操作通常在K线图上呈现为股价拉升过程中夹杂回档的走势。庄家会先连续大幅拉高股价，然后停止做多。这是因为短期内的涨幅过大，庄家担心股价出现大幅回调，导致抛盘增加，使股价回落。通过这种方式，庄家达到清洗短线浮筹（持有盈利但筹码不稳定的投资者）的目的。边拉边洗式洗盘的K线走势通常会呈现“上涨→下跌→上涨→下跌”的反复循环。虽然整体上涨和下跌的幅度不大，但股价的重心逐渐抬高。与此同时，成交量也会呈现出非常不规则的态势。采用这种洗盘方式的庄家通常实力强大且控盘能力高。庄家通过不断的涨跌盘面，将获利盘清理出市场，同时让持币者有所行动。这样筹码完成一进一出的充分交换，同时庄家锁定了长线筹码，为日后大幅拉升股价减轻了压力。^[10]

横盘式洗盘也被称为平台式洗盘，指的是股价在某一区域形成时间较长的横盘走势。该洗盘方式利用了投资者缺乏耐心的弱点，通过消磨跟庄者的意志和信心来达到目的。这种方式的关键在于以时间换取空间，平台横行的时间越长，波幅越窄，则洗盘越彻底。这种洗盘方式通常在整体市场上升的环境中使用。因为在这种情况下，市场活跃程度较高，股票普遍上涨，当个股形成牛皮盘整^[注8]的走势时，很多跟庄者会失去持股的耐心，产生强烈的换股欲望，从而满足了庄家洗盘震仓的目的。另外，有时也是因为前期出现大幅上涨，形成了大量的获利盘，为了清洗掉那些不坚定的持股者，采用窄幅震荡的方式，让一些获利的投资者无法忍受折磨而选择离场。^[32]

震荡式洗盘是指庄家利用股价的大幅震荡的机会，趁机赶走胆小及缺乏耐心者的一种洗盘方式。^[34]它综合了打压震仓和消磨耐心的技巧，使股价在一定区域内进行反复上下震荡，达到洗盘的目的。相比于横盘式洗盘，震荡式洗盘可以缩短洗盘的时间；相比于打压式洗盘，它可以避免低价筹码的损失。庄家通过开盘高位、拉高股价，只有少许几笔主动性买单便掉头直下，一直打到前一日收盘价之下，持仓散户纷纷逢高出局，然后再让股价回落，并再次拉高，使股价反复上冲下洗，从而集中筹码在手上。在这个过程中，投资者的跟庄步伐被扰乱，常常在追涨杀跌中失去清晰的判断，被迫离场观望。震荡式洗盘相对温和，成交量较活跃，股价在一定区域内上下波动，形成典型的洗盘整理形态，如三角形、箱体形、旗形、楔形等。虽然庄家会刻意制造股价疲软的假象，但一般不会有效击穿重要的技术支撑位，以免引发大规模恐慌性的抛盘，这对庄家，尤其是实力较弱的庄家来说是非常不利的。^[29]

跌停式洗盘是一种凶狠而有效的洗盘方式，但对散户来说是最难以承受的。这种方式主要适用于业绩较差的中小盘股、ST类个股以及近期公布利空^[注9]消息的个股，对于业绩优良、走势稳健的个股，庄家通常不敢采用这种方式洗盘。跌停式洗盘在盘面上有两种主要表现形式。一种是股价以跌停板开盘，并大部分时间处于封盘状态；另一种是股价以正常形式开盘后迅速冲向跌停板，封盘片刻后再次开盘，多次触及跌停，直到尾市稍作上拉。通常，散户看到股价跌停会产生悲观情绪，担心第二天继续跌停，因此在跌停价位抢先挂出卖单进行抛售。当庄家注意到散户的卖单数量不再增加时，会撤销其自身前方的卖单并迅速挂出数量与撤单相近的新卖单，从盘面上看，封盘数量并没有太大变化，不会引起散户的警觉。然后，庄家会悄悄地吸收散户的抛单，接着股价再次打开跌停板。持有股票的人看到封盘打开，股价开始回升，也跟随多头进入市场。然而，不久之后股价再次下跌触及跌停。庄家反复进行类似操作，交换盘中的浮动筹码，以达到洗盘的目的。如果庄家觉得洗盘还不够充分，第二天可能会继续采用同样的方式。这种方式会给投资者带来更大的心理压力，将散户逼到墙角，除了被迫出售筹码，别无他法。跌停式洗盘的成交量往往不会超过前期上涨时的成交量，尤其是在相对高位，否则很可能是庄家在出货。这种方法通常在大盘下调时效果更好。^[18]

温和式洗盘是指庄家在暂停做多的情况下，允许个股股价回调整理的洗盘方式。个股在缺少持续购买力的支持下，获利回吐，但是并没有大量的恐慌盘涌出。因此，股价在回调下跌时的力度不大，通常表现为几根中小阴线^[注10]的盘跌，成交量也保持平稳。因此，这种洗盘方式被称为温和式洗盘。温和式洗盘对于中小投资者来说比较容易识别和操作，只需要观察股价的控盘程度即可。^[35]

出货是指庄家在高价时不动声色地卖出股票。^[36]洗盘和出货在形式上具有相似之处，在实际的操作过程中，投资者经常把洗盘和出货混淆，把洗盘当成出货，结果刚刚卖出股票，股价就一路上升，一旦高价回收时，庄家又开始出货，股价急剧下跌，致使投资者被深度套牢。庄家在洗盘过程中往往表现出真实和虚假的一面，让洗出局者感到后悔，同时令继续持有的投资者获得利益，以混淆洗盘和出货之间的区别，使散户无法清楚区分是洗盘还是出货。^[25][8]

洗盘时成交量较为萎缩，而出货时成交量会被放大。这是因为洗盘的目的是甩掉心态不坚定的跟盘者，而出货的目的是吸引投资者买进股票，以便在价位较高时出货获得更大回报。^[12]

洗盘的目的是尽量把心态不坚定的散户甩掉；而出货的目的是吸引散户，通过各种手段迷惑散户买进股票，以便自己在价位较高时出货，从而获得较大的投资回报。^[12]

洗盘时会出现卖盘挂有大单，制造卖盘多的假象，虽然卖盘很大但是股价却不再下降；而出货时不会挂大的卖单，但会制造买盘多的假象，但股价下降而无法上升。^[12]

洗盘会制造不利的信号和空头氛围，让投资者趁早离场，而不会乱来。出货时，主力会制作大阳线^[注11]，制造多头氛围，诱惑投资者购入股票，但为了出货会大幅度杀跌，造成大阴线的不断出现。^[12]

一般来说，洗盘的震荡幅度较小，出货的震荡幅度较大。庄家在洗盘时如果把震荡幅度挣大，会使得中长线的投资者离场，这样主力将会很麻烦。因为股价大幅下跌，很难再升上去，这样庄家也会被套牢。主力出货时，为了吸引投资者购入股票，震幅一般比较大，这样有利于主力把手中的股票抛出。^[12]

股票属于证券的一种，^[37]针对洗盘的政策的出台是为了维护证券市场的公平、公正、透明的运行秩序，减少市场操纵、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为，保护投资者的合法权益。《中华人民共和国证券法》旨在提高证券市场的健康发展水平，提升市场信心，促进市场经济的稳定和长期可持续发展。^[13][14]

1. 加强对证券市场的监管力度。加大对市场操纵、知情人员^[注12]内幕信息^[注13]交易、虚假陈述等违法行为的打击力度，加强对市场各主体的监管，提高市场监管的科技化水平。^[13][14]

完善信息披露制度。规范上市公司的信息披露行为，确保信息披露的及时、准确、完整，强化上市公司的信息公开义务。^[13][14]增加违法违规成本。加大对违法违规行为的处罚力度，增加违法违规行为的成本，提高违法违规的风险和惩罚力度。^[13][14]

中国操纵市场案发总量下降，但组织化、团伙化特征更趋明显。2021年中国办理操纵市场的案件110起，同比下降26%，向公安机关移送相关犯罪41起，同比增长1.5倍。^[38]2022年中国证监会稽查部门办理操纵市场案件78件，同比下降30%，案发数量逐年下降，股市生态进一步净化。^[39]依法从严打击操纵市场行为，能够提升市场的透明度和公平性，提高市场的诚信度和可靠性，提高投资者对市场的信心。^[13][14]

通过认识庄家的优势和弱点，能更好地了解庄家的操作意图和操作手法，以正确的操作理念对待每一个操作行为。庄家具备雄厚的资金实力或是强有力的融资能力，拥有巨资的庄家，能清楚地知道散户的持仓量。作为单个的散户，无法准确知道庄家的持仓量。庄家一般都有专家或专业技术人员为其服务，可以第一时间获得市场信息，且庄家的交易相当便捷。^[7]在庄家洗盘阶段，庄家会运用各种手段摧垮散户的持股信心，使散户交出筹码。^[15]

打压式洗盘应对策略：中长线投资不在于关注股价的短期涨跌，但股价的过度波动会使投资者做出冲动的交易决策。所以对于中长线投资保持稳定的投资策略，不被短期市场波动所影响，可以避免可能的损失。短线投资者可综合考虑均线、成交量、阻力位和支撑位等技术要素进行分析和决策。^[40]

横盘式洗盘应对策略：横盘式洗盘过程中，庄家借用时间来换取空间，股价可能在平台区间内震荡。投资者可以通过耐心观察股价的运行情况，认真分析盘面特征，在观察过程中，可以参考技术指标和图表形态等工具，来判断主力洗盘的进展情况。如果股价在洗盘过程中突破平台并出现放量上涨的走势，散户应注意这种信号，根据这种信号的走势，判断进场操作的时机。^[16]

边拉边洗式洗盘应对策略：散户可以根据股价相对短期移动平均线的位置和乖离率（BIAS）^[注14]的大小来制定买卖策略。也可以根据上升趋势线或轨道线的运动情况来进行买卖判断。^[17]

震荡式洗盘应对策略：股市专家康成福在其作品中建议散户在面对这种洗盘方式时，宜采取多看少动的策略，对于先前在底部介入的投资者，如果无法承受震荡，可以选择高位先行退出。当股价放量突破盘整区域^[注15]时，可以重新考虑介入。另外，如果成交量不断扩大，可以设法在低价时买入股票。^[17]

跌停式洗盘应对策略：“庄家克星”麻道明在其作品中建议散户在防范跌停式洗盘行为方面，持股散户可以采取先行出局的策略，以避免洗盘导致利润缩小并保持良好的操作心态。而持币者则可以先保持观望，等待股价真正稳定回升后再进行购买。^[17][40]

2014年8月8日，在周四的交易中，由于获利回吐的压力，权重股遭遇了暴力洗盘，导致沪深股市出现大幅调整，沪指甚至跌破了2200点。上证指数收于2187.67点，下跌了1.34%；深圳成指收于7872.95点，下跌了1.53%。当天沪深两市股市低开，并随后出现震荡下行的态势。不过，创业板指在小幅震荡后开始上攻，并且个股活跃起来。但随后，地产、券商等权重板块出现探底回升，带动股指在盘中出现反弹，并一度翻红。然而，到了午盘前，券商、有色金属、煤炭等之前表现活跃的权重板块遭遇暴力洗盘，并开始大幅下挫，导致指数出现震荡下行的态势。午盘后，大盘进一步呈现出单边下跌的趋势，沪指失守2200点关口并跌破了10日均线的支撑。在板块方面，中信一级行业指数大部分出现下跌收盘。其中，煤炭、非银行金融、建材指数跌幅较大，分别下跌了2.91%、2.15%和1.79%。^[41]

亿道信息在2023年2月14日情人节当天上市，股票代码为“001314”，这给股民留下了深刻印象，上市极具话题度。首个交易日，股价暴涨44%，收于50.4元/股，并登上龙虎榜。市场热情高涨，交易额达7617.77万。其中，国盛证券的营业部成为买入金额最大的前5名席位之一。卖出方中，东方财富拉萨团结路第一证券营业部卖出金额最多。仅过了四个交易日，亿道信息发布了股票交易异动公告，表示连续两个交易日内的收盘价格涨幅偏离值超过20%。公司表示经营情况正常，没有重大变化，并且之前披露的信息无需更正或补充。然而，该公告也提示了预计2022年营收、归母净利润、扣非归母净利润将同比下降。亿道信息的连续涨停板被打破，2月17日开盘后股价奔向跌停板，上市4天便出现了“天地板”行情，收盘价格跌幅达9.97%。换手率高达50.09%。股价在短时间内遭遇了大幅下跌，换手率也很高。在亿道信息股吧中，一些股民表示高位进场，有人形容自己是“60入的大韭菜”，也有股民质疑机构的操作策略，称机构在最低点割肉。总体而言，股民的情绪波动较大。^[43]

庄家的洗盘行为能向投资者证明该股有主力资金入驻，从而为个股树立良好的市场人气。这可以吸引更多的投资者关注该股，提升交易活跃度和市场认可度。^[18]

通过在股价震荡中反复高抛低吸，庄家可以进一步活跃股票的交易性质。这种高抛低吸的操作可以在价格波动中获取利润，并引发投资者对该股的更多关注和兴趣。这样的操作也可以为庄家掌控股票走势提供更多的机会。^[18]

洗盘可以为以后的股价拉升提前做好准备。庄家希望控制股票的走势，而过多的短线投资者可能干扰庄家的操作计划和步骤，不利于庄家维持稳步上涨的通道。通过洗盘，庄家可以降低成本、使意志不坚定的散户出局，为日后顺利拉升股价和出货做好前期准备。对于一些“快庄”，他们通过洗盘可以使投资者的持股成本分布在不同的价位区间，形成一种"阶梯形"的持股分布形态。这样的价位分布可以使在未来股价上涨时不会出现大量持股者在价格波动中集中抛售股票。这种分散持股成本的策略可以减少投资者的恐慌情绪和集中抛盘风险。 ^[18]

由于普通投资者处于信息劣势和资金劣势，从长期考虑， 洗盘这种市场操纵行为不断掠夺大部分普通投资者的利益，只有极少部分保持同向操作策略的普通投资者获得了部分利益，普通投资者利益的不断受损，会降低普通投资者对于股票市场的投资信心。^[19][6]

洗盘损害了被操纵股票的上市公司的利益。^[6]操纵者不仅有动力而且有能力获取大量的信息，可以掌握有关上市公司的充分信息，进而凭借强大的经济实力去左右上市公司制造虚假消息。^[19]

从短期来看， 洗盘这种市场操纵行为的出现促使股票市场交易活跃，提高了股票交易的效率。但从长期考虑， 洗盘会造成股票市场上的两极分化，对股票市场的健康发展带来严重危害。^[19]操纵股票市场的行为如果得不到有效遏制，将会破坏市场的价格反映功能，不仅降低股票市场的资源配置效率，甚至导致股票市场的崩溃。^[14]